强力建议卖出的股票有3只

      本期股价在D点的股票共有71只，比上周减少3只。  

      从平均估值水平来看，PE为93倍，显著高于同期的JW4点在A、B、C点的股票，拖移PE高达120倍，PEG达到3.6，高估值水平的特点依然十分明显。 

      从行业分布来看，股票数量最多的有色金属，有13只，与上周相比，和排名第二的医药行业均是减少一只股票，分别是锡业股份和恒瑞医药，目前均已已调整至C点位置。 

      从强力卖出的角度来看，“双5”（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D点的股票有3只，分别为西飞国际、云铝股份和中国铝业，与上周相同，过去1周均下跌4%，稳健的投资者宜暂且回避。  

      本期重点评述的一只D点股票是西部材料。

西部材料：产能释放是未来主旋律

      今年4月初，公司相关人士表示其未来将重点开拓军工市场，受此刺激公司股价当天涨幅过3%。但随后其披露并无钛矿，亦暂无收购矿山计划，再加上1季度业绩下滑，公司股价自此一落千丈，最高跌幅超过30%。我们认为对应其未来成长预期，目前其估值偏高， PEG为4.5，位居本屏收录的13家有色金属公司之首。 

      因募投项目产能未有效释放，折旧、财务费用等增加，公司盈利下滑。1季度公司营收同比增长34.6%至4.01亿元，净利润（扣除）为-1143万元，去年同期为353万元。公司预计今年1-6月亏损900-1300万元。公司主营金属新材料，包括稀有金属复合材料、钛制品、金属纤维、贵金属制品和难熔金属五种产品，其中前二者合计营业利润贡献高达74%。 

      稀有金属复合材料：作为公司传统优势业务，贡献近半利润，但后续成长乏力。主要产品钛钢复合板应用于电厂烟气脱硫和化工设备防腐等领域，去年1万吨新建项目投产后，产能达到1.5万吨。由于火电改造，该业务需求向好，订单充足，预计今年有望满产，产量同比增长约20%，但远低于2010年的翻倍成长。 

      钛制品：收入和利润占比逐年提高，将成为公司最主要的产品，也是未来成长的核心动力。随着5000吨钛材技改项目的逐渐完工，预计2011-2013年钛材产量分别有望达到3500吨、4500吨和5000吨。 

      公司在君亮估值中的成长动能和安全性排名均为4，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的D点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》27期中的西部材料个股报告。