安防视频成长快速，未来空间仍大
2013-03-27 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
截止2012年，我国安防行业总值已达到3240亿元左右，其中产品市场占41%，约为1365亿元，工程和服务占59%，约为1965亿元。按照“十二五”规划，未来5年安防产业年增长率仍将保持在20%左右，2015年达到5000亿元。
据初步估算在整个安防产业链中，安防设备、安防工程和运营服务三部分的收入占比分别为45%、55%和5%。在安防设备部分，视频监控、防盗报警、门禁系统和楼宇对讲是四个主要产品，其中视频监控约占整个安防设备收入的40%左右，是安防设备中最大的一块蛋糕。视频监控的重要性不仅体现在其市场份额大，其收入增速在近几年也是各项产品中最快的。据统计在过去三年中视频安防产品收入复合增长率高达30%，高于其他三项产品的收入增速。
按照发达国家安防行业发展经验来看，当安防行业发展到一定阶段的时候，前端产品将放量增长，通常前端产品和后端产品的收入比例会达到3:1。从我国安防行业发展现状来看，目前正处于前端加速放量的发展过程中。
据初步估算在整个安防产业链中，安防设备、安防工程和运营服务三部分的收入占比分别为45%、55%和5%。在安防设备部分，视频监控、防盗报警、门禁系统和楼宇对讲是四个主要产品，其中视频监控约占整个安防设备收入的40%左右，是安防设备中最大的一块蛋糕。视频监控的重要性不仅体现在其市场份额大，其收入增速在近几年也是各项产品中最快的。据统计在过去三年中视频安防产品收入复合增长率高达30%，高于其他三项产品的收入增速。
按照发达国家安防行业发展经验来看，当安防行业发展到一定阶段的时候，前端产品将放量增长，通常前端产品和后端产品的收入比例会达到3:1。从我国安防行业发展现状来看，目前正处于前端加速放量的发展过程中。
优先股试点进入倒计时阶段。优先股试点管理办法有望很快出台，预计正式发行将在下半年实施，相关公司已准备就绪，等待试点管理办法发布后启动发行。
优先股试点进入倒计时阶段。中国证券报记者获悉，优先股试点管理办法有望很快出台，预计正式发行将在下半年实施，相关公司已准备就绪，等待试点管理办法发布后启动发行。业内人士预计，首批试点公司并不局限于银行、能源这两大行业。总体而言，资产负债率较高将是试点公司的共性。
银行和能源业料率先试水
业内人士认为，银行、能源等板块的公司有望率先试点发行优先股，但预计其他行业的一些公司也会出现在首批试点名单上。总体而言，试点公司的资产负债率相对较高。
对于哪些公司可能率先试水发行优先股，多家券商发布的研究报告通过考量公司的大股东持股比例、ROE、股息率、估值与规模水平等指标，得出的结论是，银行、电力、交运、建筑、煤炭等行业的大盘蓝筹股有望率先试点。
齐鲁证券研究报告称，商业银行发行优先股将有效补充一级资本充足率，缓解股权融资的压力。《商业银行资本管理办法(试行)》为其他一级资本工具预留了空间，估算全行业优先股发行规模大概在6000亿元左右。发行同等市值的优先股较普通股对原有股东每股收益摊薄程度低6%-8%。预计优先股发行有望提升银行业整体估值15%-20%。
东莞证券研究报告称，电力行业负债率普遍在70%-80%，一些企业甚至超过80%。由于电力企业负债率过高，融资困难较大，无论是直接融资还是间接融资，成本均较高。不过，电力企业估值低、分红稳定的优点使其更容易成为优先股试点。整体而言，优先股对电力行业的影响偏乐观，但同时要看到今年火电企业的盈利水平将回落，从而拖累电力企业的整体业绩 .
农业银行董事会办公室副主任张金华告诉中国证券报记者，公司目前有发行优先股的计划，但具体条款将在优先股试点管理办法发布后进行调整。考虑到公开发行必须付固定股息，但未来利率走势很难判断，所以公司比较倾向于浮动股息，采取非公开发行方式，规模不超过800亿元。公司发行优先股的主要目的是补充一级资本，也能打消市场对公司是否会从二级市场融资的顾虑，预计对公司股票估值有一定的帮助。
市场将迎来利好
由于经济增速下滑，有投资者担忧发行优先股可能给市场带来“失血”的影响，但业内人士给出了不同的看法。
张金华表示，优先股类似固定收益产品，投资者基本来自债券市场或货币市场。例如，保险公司发行产品募集了资金，需要收益相对稳定的产品与之对接。
中金公司研究报告认为，优先股的推出将给市场带来积极因素，将利好大盘股，特别是金融行业和一些面临兼并重组、行业结构调整的行业。发行优先股将有助于银行补充资本，大幅减轻普通股融资压力；有助于券商扩大业务范围；将给保险公司带来新的投资渠道，可以在足够长的期限内获得稳定的分红收益，提高投资收益的稳定性。
英大证券研究所所长李大霄认为，预计优先股试点将对市场尤其是大盘股产生正面的刺激作用。虽然优先股将带来融资压力，但要看到资金将投向哪里。如果资金用于改善公司的财务状况或普通股回购，将给市场带来正面影响
优先股试点进入倒计时阶段。中国证券报记者获悉，优先股试点管理办法有望很快出台，预计正式发行将在下半年实施，相关公司已准备就绪，等待试点管理办法发布后启动发行。业内人士预计，首批试点公司并不局限于银行、能源这两大行业。总体而言，资产负债率较高将是试点公司的共性。
银行和能源业料率先试水
业内人士认为，银行、能源等板块的公司有望率先试点发行优先股，但预计其他行业的一些公司也会出现在首批试点名单上。总体而言，试点公司的资产负债率相对较高。
对于哪些公司可能率先试水发行优先股，多家券商发布的研究报告通过考量公司的大股东持股比例、ROE、股息率、估值与规模水平等指标，得出的结论是，银行、电力、交运、建筑、煤炭等行业的大盘蓝筹股有望率先试点。
齐鲁证券研究报告称，商业银行发行优先股将有效补充一级资本充足率，缓解股权融资的压力。《商业银行资本管理办法(试行)》为其他一级资本工具预留了空间，估算全行业优先股发行规模大概在6000亿元左右。发行同等市值的优先股较普通股对原有股东每股收益摊薄程度低6%-8%。预计优先股发行有望提升银行业整体估值15%-20%。
东莞证券研究报告称，电力行业负债率普遍在70%-80%，一些企业甚至超过80%。由于电力企业负债率过高，融资困难较大，无论是直接融资还是间接融资，成本均较高。不过，电力企业估值低、分红稳定的优点使其更容易成为优先股试点。整体而言，优先股对电力行业的影响偏乐观，但同时要看到今年火电企业的盈利水平将回落，从而拖累电力企业的整体业绩 .
农业银行董事会办公室副主任张金华告诉中国证券报记者，公司目前有发行优先股的计划，但具体条款将在优先股试点管理办法发布后进行调整。考虑到公开发行必须付固定股息，但未来利率走势很难判断，所以公司比较倾向于浮动股息，采取非公开发行方式，规模不超过800亿元。公司发行优先股的主要目的是补充一级资本，也能打消市场对公司是否会从二级市场融资的顾虑，预计对公司股票估值有一定的帮助。
市场将迎来利好
由于经济增速下滑，有投资者担忧发行优先股可能给市场带来“失血”的影响，但业内人士给出了不同的看法。
张金华表示，优先股类似固定收益产品，投资者基本来自债券市场或货币市场。例如，保险公司发行产品募集了资金，需要收益相对稳定的产品与之对接。
中金公司研究报告认为，优先股的推出将给市场带来积极因素，将利好大盘股，特别是金融行业和一些面临兼并重组、行业结构调整的行业。发行优先股将有助于银行补充资本，大幅减轻普通股融资压力；有助于券商扩大业务范围；将给保险公司带来新的投资渠道，可以在足够长的期限内获得稳定的分红收益，提高投资收益的稳定性。
英大证券研究所所长李大霄认为，预计优先股试点将对市场尤其是大盘股产生正面的刺激作用。虽然优先股将带来融资压力，但要看到资金将投向哪里。如果资金用于改善公司的财务状况或普通股回购，将给市场带来正面影响
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