估值偏高的“双5”公司需小心

      本期处于C点分屏的股票有71只，较上期增加1只。其中，成长性评级为1的公司有17家，且涵盖5家“双1”公司，分别为大华股份、新华医疗、索菲亚、桑德环境和恩华药业，虽然现阶段股价处于估值偏高区域，但有意配置的投资者可以选择持续留意。另外，成长性评级为1，安全性评级略低为2的公司仍有12家，我们已按2012-2015年净利润年复合增速为您呈列出来排名前几位的，详见下表。

 

      另外，我们注意到屏内覆盖了4只“双5”公司，分别为云铝股份、中海集运、湘鄂情和三精制药，均为成长性最差，安全稳定性最低的高估值公司，投资者着实应选择规避。

 

      其中，三精制药主营医药制造业行业，产品细分比较分散，涵盖中药、西药、保健品和大健康日化品，且没专注于某一专科门类，因此给公司的管理和营销平台的建设带来巨大阻力。因此，去年3季度开始，解决营销平台问题就成为公司短期面临的工作重点。受此影响，公司销售收入前三季度下滑超过23%，而影响最严重的就是非OTC渠道的化学药品业务和依赖广告促销的保健品业务。

 

      由于我国OTC市场起步较晚，目前的营销渠道应该比较适宜公司发展，而以OTC渠道为主的中药业务保持着稳定增长。今年3季度单季公司营收下滑速度虽有所放缓，但并不能说明公司渠道改革对收入的影响开始逐步消除，因为去年3季度公司营收同比没有增长，使得今年可比基数较低。

 

      虽然近两年我国宏观经济不甚景气，但制药行业整体业绩增长基本保持在10%以上，而公司处于最好的行业里，业绩卻渐走渐暗，成为该行业中的困难公司之一，令人嗟叹。公司目前的成长性评级为5，安全性评级为5，股价处于估值评级的C点位置，即估值偏高位置，望投资者对这类公司谨慎。

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
华天科技	61%	47	0.77	58	4.19	4.50
和佳股份	46%	65	1.42	95	9.98	7.62
长安汽车	45%	23	0.52	29	3.17	1.89
双汇发展	41%	27	0.65	31	7.51	1.25
东方雨虹	38%	38	1.00	47	6.69	3.28
许继电气	37%	33	0.89	40	5.22	1.85
科达机电	36%	37	1.01	47	4.79	4.91
三聚环保	35%	51	1.46	60	6.67	8.91
复星医药	33%	35	1.07	40	2.62	5.21
同仁堂	27%	36	1.35	42	5.18	3.32