绩差行业的高估值个股要特别小心

 

      在近日召开的“2013年国产铁矿石产业链高峰论坛”上，中国冶金矿山企业协会秘书长刘效良指出，按照合理产能利用率80%计算，10大类钢材品种中，只有镀锌板、棒材和钢筋达到合理产能利用率，其它钢材产品产能处于过剩状态，尤其是型材、中厚板、热轧宽带钢等所谓高端产品产能利用率不足70%。

 

      据中国钢铁工业协会的数据显示，今年以来，钢铁行业整体运行仍然艰难，行业平均销售利润率只有0.23%，主业还处于亏损边缘。这种微利状况是企业长期以来扩张型的发展方式和粗放型的管理模式共同作用的结果。对于行业此时糟糕的境况，我们敬请稳健的投资者暂时回避，尤其是处于本屏的钢铁股。

 

      本期股价在D点的股票有119只，较上期增加1只。从强力卖出角度来看，“双5（成长性评级和安全性评级排名均为5）+D”股票除包括上期的14只外，本期较上期增加了3只，分别为中海发展、中国船舶和广船国际，望投资者对这17只估值过高的公司谨慎规避。此外，成长性评级为1的公司有13只，我们按未来3年净利润年复合的预期增速排名为您呈列出来，详细数据请见下表。

 

      其中，“双5+D”公司—广船国际是中国第一、世界第三的灵便型液货船设计及制造企业。2013年注定是公司过得比较艰难的一年，在全球航运运力及造船产能严重过剩的背景下，新船需求疲软，船价低位徘徊，同时，造船企业之间的竞争愈演愈烈。受此影响，1-6月，公司共实现收入17.46亿元，同比大幅下降49.14%，扣除后净利润1865万元，同比大幅下降74.34%。其中，二季度单季公司实现营收8.36亿元，同比大幅下降47.13%；扣除后净利润亏损2331万元，同比下降达462.16%。

 

      国务院日前印发《船舶工业较快结构调整促进转型升级实施方案（203-15年）》指出，将加快并购重组速度，优化船舶产业生产力布局，淘汰落后产能，这或将有助于缓解目前产能过剩现状。公司作为华南地区造船行业龙头，目前已在行业整合上迈出了关键一步，拟非公开发行H股，募集资金不超过25亿元，其中10亿元用于收购广州中船龙穴造船有限公司，剩余资金将用于补充流动资金。若成功，将有助于突破公司生产场地有限及较大型船舶建造能力不足的瓶颈。但在目前行业低迷、产能严重过剩的情况下，公司非公开发行或存在一定困难。

 

      距上次公司高层洗牌仅一年时间，公司董事长及季总经理纷纷辞职，一年两换董事长也为公司定向增发再添一层阴影。考虑到目前行业产能过剩，且整合转型尚需时间，改善预期不明，敬请投资者谨慎待之。

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
科大讯飞	46%	129	2.79	182	7.75	24.72
同方国芯	45%	67	1.50	80	5.21	19.10
光明乳业	41%	76	1.88	96	7.81	2.21
新华医疗	35%	53	1.50	62	6.05	3.46
百视通	35%	80	2.30	94	15.07	25.31
三聚环保	35%	61	1.76	72	8.34	10.75
桑德环境	31%	47	1.52	57	6.29	11.84
亿纬锂能	31%	62	2.03	77	10.68	13.54
省广股份	31%	55	1.80	62	10.70	1.53
碧水源	30%	62	2.09	71	10.18	14.36