毛利率是撬动每股盈余的钥匙

 

      按10月9日的最新股价计算。本期“市销率最低的股票分屏”共有50只股票。

 

      按行业划分，本屏中12家钢铁行业平均市销率为0.24倍。其中太钢不锈、柳钢股份、新兴铸管、酒钢宏兴、马钢股份的市销率甚至在0.20倍以下，如此低的市场估值与上市公司基本面羸弱不无关系。

 

      按照君亮估值评级，屏中有20家公司估值偏低，平均市销率为0.30倍。其中，成长性评级为最优1号的公司有中国石化、中国联通、上汽集团、青岛海尔、欧亚集团、重庆百货、华域汽车，低市销率的特征说明若上市公司能略微提高其毛利率水平，每股盈余将有较大收效。

 

      此处我们主要介绍中国联通，公司于2002年上市，是中国三大电信运营商之一，主营业务包括移动通信业务（包括GSM、WCDMA）、固网业务。受益于移动业务快速发展，3G用户快速提高，上半年公司营业收入同比增长18.61%至1486.1亿元，经常性净利润同比增长59.71%至17.42亿元。

 

      今年上半年公司移动业务实现营业收入751.0亿元，同比增长20.6。其中3G业务收入同比增长52.3%至422.5亿元，占移动业务收入的比重同比提升11.7个百分点至56.3%。报告期内3G业务净增用户数月均达到393万户，其中4、5、6月净增用户数均超过400万户，3G用户总数突破1亿户，同比增长73.87%。

 

      2002年-2012年公司每股营收由2.00元一路提高至12.09元，当前市销率仅0.30倍。未来公司毛利率将随着3G用户数的增加而缓慢提升，届时将带动每股收益大幅增加，市场估值具有相当提升空间。