同样的PS，不一样的投资价值

 

      按7月30日的最新股价计算。本期“市销率最低的股票分屏”共有50只股票。

 

      根据沪深交易所安排，即将到来的八月份，两市共有79家上市公司限售股解禁，解禁市值合约1564亿元，为年内单月第二高。其中，解禁股数量占解禁前流通A股比例超过30%的公司有42家，比例最高的隆鑫通用、珠江啤酒、益生股份达390.78%、386.46%、300%。

 

      限售股解禁带来的股市估值压力值得警惕，特别是8月18日，当日解禁数量达210.416亿股，为月内最高。本期我们将主要从公司质量角度出发，在市销率最低的股票中区分出优质的值得继续跟踪的好公司，以及需要避开的劣质公司。

 

      从公司质量看，成长性评级处于中上游的公司共有16家，以最优（1号）及良好（2号）公司为主；处于中下游的公司共有15家，以较差（4号）和最差（5号）公司为主。

 

      在质量相对优秀的公司中，我们建议投资者主要关注上汽集团、欧亚集团、重庆百货、华域汽车、青岛海尔这五家公司，即成长性最强，股价处于合理买入价以下的低估值优秀公司。

 

      以欧亚集团和重庆百货为例，两家公司同属商业贸易，对应市销率分别为0.31倍和0.22倍，均处于较低水平。但不同的是，欧亚集团市盈率为11.88倍，市场预期未来三年净利润复合增速为23%；重庆百货市盈率为8.25倍，市场预期未来三年净利润复合增速为18%。通过比较我们可以发现，较强的盈利能力是欧亚集团拥有较高市盈率的主要原因，但相对未来成长预期，目前两家公司同样具有估值优势。

 

      说完质量上乘的公司，再回头看看那些成长乏力的劣质公司。由于业绩大幅度下滑甚至亏损，有一部分公司已无法计算其市盈率，如南钢股份、晨鸣纸业、福田汽车、云南铜业、安阳钢铁、马钢股份、中国铝业，投资者应及时避开。所以，我们可以看到，同样是市销率最低的公司，但由于不同的基本面，投资价值也大不相同，若想用好这个指标，需要结合如市盈率、成长动能等多项指标进行综合分析。