三全食品：公司在全国多个经济发达城市群附近均有产能布局 同时具有土地和厂房的储备

我们来聊聊环保行业的行业框架和投资方法。这节课呢，我们先来整体看看环保的行业属性和投资特征，为后面建立核心投资逻辑打好基础。

那环保这门课的投资策略和投资方法，我们计划是按照这样一个逻辑来讲。

主要分三个部分：一个是投资范式，也就是从宏观的层面来看环保的机会；第二个是标准的环保行业成长方式；第三个是公司的成长路径。

总结下来就是回答一个问题，如何在A股的环保行业挣钱。

从环保的商业模式、以及环保的行业特性来看，环保范式总结下来就是三个关键要点：一个是大空间、一个是低渗透率、还有一个是催化剂。

很多人去讨论环保，到底是周期性行业还是非周期性行业，我们的观点是这样的：环保肯定不是传统的周期性行业。它其实跟我们常说的这个经济周期、或者宏观经济环境的变动，没有太大的相关，有时候甚至是逆周期的。

但是环保其实有一个非常强的政策周期，政策是行情的启动器。就是说在一个短期的政策周期里面，它是有非常强的周期性的。

就比如说之前环保部，在08到15年，陆续推出这个“气十条”、“水十条”，以及各种相关政策。

在大气这个环节，“大气十条”在13年推出，到15年的时候，它的投资强度已经是非常大的。那么15年进入尾声之后，会看到订单的基数已经推到很高，然后增速慢慢降下来。

水也是一样，“水十条”是14、15年提出来的，到现在也进入了五年期的中后段，也是基数非常高。然后增速会进入一个趋缓的区间。所以环保行业是一个非常强政策周期的行业。