亨通光电(600487)：业绩符合预期 各业务多点开花

事件：公司4 月25 日晚发布《2021 年年度报告》和《2022 年第一季度报告》，2021 年，公司实现营业收入412.71 亿元，同比上升27.4%；归属上市公司股东的净利润14.36 亿元，同比上升35.3%。2021Q1，公司实现营业收入93.52亿元，同比上升34.1%；归属上市公司股东的净利润3.44 亿元，同比上升30.3%。

1、业绩符合预期，在手订单充足

2021 年，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为412.71 亿元、14.36 亿元和13.55 亿元，同比分别上升27.4%、上升35.3%和上升70.3%。

分业务来看，智能电网业务收入169.95 亿元，同比增长30.1%，受益于“双碳”

政策；海洋能源与通信业务收入57.52 亿元，同比增长73.6%，主要得益于政策驱动下公司海底电缆、海上风电工程业务、特高压产品均实现了同比大幅增长；光通信业务收入62.52 亿元，同比增长4.8%，实现触底反弹。

2022Q1，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为93.52 亿元、3.44 亿元和3.11 亿元，同比分别上升34.1%、上升30.3%和上升60.2%，主要系光通信市场回暖、智能电网产品、工业智能产品和海外市场需求增长所致。

公司在通信网络和能源互联领域持续发力且受益于行业发展趋势，公司目前在手订单充足、重大项目交付有序推进，预计将有力支撑公司2022 年经营业绩。

①光纤光缆行业景气度转好，中国移动2021 年至2022 年普通光缆产品集中采购中标结果呈现“量价齐升”态势，集采规模同比增长约20%，集采单价同比增长约50%。公司中标金额约为13 亿元，有望进一步支撑公司后续业绩。②2021 年底公司中标中国移动电力电缆产品集中采购项目共计19.37 亿元（不含税），占公司2020 年度营业收入的5.98%。截至2022 年3 月，公司陆缆相关累计在手订单超75 亿元。③公司紧抓海洋产业发展机遇，截至2022 年3 月，公司合计拥有海底电缆生产、敷设、风机安装等海洋电力项目在手订单金额超30 亿元。

风险提示：光纤光缆招标不及预期，海洋业务竞争加剧，上游原材料价格、费用涨幅过大，公司负债率较高。