4G投资推动中兴通讯业绩高增长

      我们每周的B点股票分屏，是依据我们对我们的研究所覆盖的500只股票的基本面的分析和内在价值计算后所得出的专属数据，筛选出的目前股价接近内在价值的股票群组。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      A股震荡上升，个股持续上涨使得估值越来越高。本周分屏中B点股票较上周减少19家至209家，但处于“B-H（High）”类的股票仍然有54只，与上期数目相同；而“B-L（Low）”类的股票却同比减少14只至46家；仍然有109家股票处于中间区域，与上期相当。B点区域一般是中盘二线蓝筹股的集聚地，虽然处于估值合理位置，但也不乏投资亮点。

 

      我们按照市场一致预期的未来三年净利润复合增长率来进行筛选，选得27只股票未来三年净利润复合增长率超过40%，成长十分积极。其中中兴通讯、雏鹰农牧和报喜鸟位列前三，复合增长率分为为291%、118%和86%。不过这三只股票之所以有如此之高的净利润复合增长率，最主要的原因是2013年净利润（扣除后）基数都比较低所导致的，因此，除中兴通讯外，我们给予其他两只股票的评级均较低，其成长性和安全性评级都是5，因此不能作为优选标的。

 

      另外，我们将未来三年净利润复合增长率排名前五的股票挑选出来，共投资者参考：

 

1	中兴通讯	2013年至2016年净利润年复合增速291%	PE：15	拖动PE：34
2	雏鹰农牧	2013年至2016年净利润年复合增速118%	PE：—	拖动PE：—
3	报喜鸟	2013年至2016年净利润年复合增速86%	PE：62	拖动PE：97
4	菲达环保	2013年至2016年净利润年复合增速78%	PE：67	拖动PE：116
5	福田汽车	2013年至2016年净利润年复合增速73%	PE：32	拖动PE：63

 

      中兴通讯是我国电信市场的主导通讯设备供应商之一，各大类产品已经成功进入全球电信市场。随着我国4G网络建设的快速发展，公司业绩出现高速增长的机会。中报显示，公司净利润同比增长263.92%，并预计1-9月同比增长208.19-244.45%，延续着高速增长态势。同时，公司的软实力提升迅速，2013年以申请2309件专利位居全球PCT专利申请第二，而前两年连续排名第一。软实力的快速提高使得公司新业务发展迅速，市场预计2014年政企业务收入有望突破100亿元，未来3-5年保持20%左右的复合增长。

 

      但是二级市场近半年来的股价表现并没有反映出公司的高增长：自今年1月份公司股价创出12元的低点以来，截止今天（2014-9-16）收盘于13.91元，涨幅不到16%，远低于近期沪深300的反弹幅度。以目前股价计算，公司PE为15，远低于过往中位35，因此我们认为公司是目前被低估的白马成长股，未来存在一定的估值修复空间。

 

      从行业来看，化工、医药生物和机械设备三个行业是在B点较集中的行业，分别达到26家、24家和21家。我们按照行业家数排名，将最前的5个行业挑选出来，投资者可以根据多个指标，选择优秀的行业来进行配置投资。

 

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
化工	26	26.55	1.02	32.75	3.34	3.3
医药生物	24	35.18	1.3	42.82	5.65	5.72
机械设备	21	25.86	0.94	33.87	2.73	2.14
建筑建材	17	19.77	0.89	23.56	2.55	1.57
交运设备	15	17.21	0.76	21.29	2.21	2.36

 

      总的来看，A股经过近2个月的反弹，处于低估值的股票越来越少，或预示A股短期风险正在积聚。而8月份我国规模以上工业增加值增长仅为6.9%，较7月相比回落超过2个点，大幅低于市场预期。同时，8月中国PMI为51.1%，比7月回落0.6个百分点，并结束了自今年3月开始的连续5个月上升的势头。以上数据显示我国宏观经济增长变数增加，持续反弹后的A股或存在回调的压力。