信立泰的投资机会
2014-07-10 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
信立泰是股票估值网《2014年，你应该重点关注的88只好股票》中的优质个股之一。
信立泰以开发国家一、二类新药为主，主攻心血管、抗感染、抗过敏及抗肿瘤等治疗领域，研究开发具有自主知识产权的医药产品，现有产品中13个品种进入国家医保目录，2中进入广东省医保目录，其中硫酸铅氯吡格雷片市场占有率为42.08%，位居托内同类产品第二位，注射用盐酸头孢必亏市场占有率达到25.89%，位居国内同类产品第一位，注射用头孢西丁钠市场占有率为23.51%，位居国内同类产品第二位。公司在全国共发展1600多家代理商，建立售后服务网点21个，产品进入全国5000多家医院。我们认为，专注心脑血管领域的信立泰将受益于医保扩容与人口老龄化，业绩有望保持快速增长态势，目前股价处于合理买入价之下，未来上升空间较大，值得关注。
在《2014年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为信立泰梳理出了值得重点关注的若干个理由：
1、信立泰保持着快速增长态势。自09年上市以来，公司主营收入由09年的8.5亿元增长至2012年的18.29亿元，3增长超过1倍，年复合增长率达到30%；净利润（扣除后）由09年的2.13亿元增长至2012年的6.18亿元，增长了近2倍，复合增长率达到42%，均达到高速增长。2013年1～12月份实现营业总收入23.27亿元，较去年同期增加27.26%，经营性净利润8.23亿元，较去年同期增加33.18%。 2014年第1季度实现营业收入6.5亿元，同比增长23.3%，经营性净利润2.52亿元，同比增长25.82%。可见公司正在逐步摆脱去年3季度的医药行业商业贿赂不利影响，重回快速增长轨道。
3、受益于基药市场大扩容。到2015年，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年360 元以上，政策范围内住院报销比例提高到75%左右。2015年全国公立医院改革全面铺开，使90%的病能够在县域内解决。基本医保全覆盖、重大疾病有保障、基本药物零差率、基层看病方便了、县级医院更强了，有望大幅提高对重大疾病用药的需求。而公司主要药品均属于心脑血管系统用药，属于重大疾病之列，基药市场大扩容，不断增加公司已有药物的需求，同时，将有更多的品种进入医保目录，从而推动公司业绩快速增长。
4、公司的重心逐渐在移向心脑血管领域。受我国人口老龄化和生活方式改变的影响，我国用药市场上抗血栓（心脑血管）药物的增长速度从2006年以来一直保持在20%以上的增速，截至2012年整个市场容量达到81.35亿元。专业人士预计抗血栓药物市场在未来三年还是会以20%的速度增长， 2013年抗血栓市场将过百亿。根据米内网统计，氯吡格雷（公司产品为泰嘉）在整个抗血栓用药市场的比例约在48%左右，市场容量在50-60亿人民币左右。而在这个市场中，竞争厂家包括公司在内只有三家，所以产品价格有望保持稳定。
5、抗高血压新药艾力沙坦获批，产品优势突出，市场前景广阔。2013年10月24日，公司1.1类化学新药艾力沙坦酯片正式获批。艾力沙坦被世界卫生组织（WHO）列为一线降压药物，主要优势有：1）降压效果一致性优于同类产品；2）毒性低，适合长期服用。由于其药物代谢途径不经肝脏细胞色素P450系统，很大程度上减轻了氯沙坦等同类药物对病人肝脏产生的负担，对肝脏起到保护作用。
据IMS数据显示，2011年沙坦类药物全球销量 274 亿美元，同比增长 3%。在中国市场，根据样本医院数据推算，2011年国内排名前三的沙坦类药物分别为缬沙坦20亿元，厄贝沙坦15亿元与氯沙坦10亿元，均为大品种，沙坦类药物在国内具备巨大的市场潜力。艾力沙坦作为1.1类新药的独家品种，专利期至2026年，在未来13年的专利保护期中，公司将独享市场。
6、信立泰在君亮估值系统中被归为积极成长的价值股，成长动能和安全性排名分别均为1号，是成长性最好，稳定性和预测性最强的公司。信立泰自2009年登陆深交所以来，仅经过短短4年多时间，曾经以41.98元、市盈率41.77倍发行，经过4次除权后，如今依然保持在30元左右、但市盈率已经降至20倍的水平。4年期间公司股价最高涨至158.87元、最低下探至20.3元，近半年整体呈现震荡下行趋势，目前估值处于历史中低位水平，相对未来成长预期，提升空间颇大，值得关注。
信立泰以开发国家一、二类新药为主，主攻心血管、抗感染、抗过敏及抗肿瘤等治疗领域，研究开发具有自主知识产权的医药产品，现有产品中13个品种进入国家医保目录，2中进入广东省医保目录，其中硫酸铅氯吡格雷片市场占有率为42.08%，位居托内同类产品第二位，注射用盐酸头孢必亏市场占有率达到25.89%，位居国内同类产品第一位，注射用头孢西丁钠市场占有率为23.51%，位居国内同类产品第二位。公司在全国共发展1600多家代理商，建立售后服务网点21个，产品进入全国5000多家医院。我们认为，专注心脑血管领域的信立泰将受益于医保扩容与人口老龄化，业绩有望保持快速增长态势，目前股价处于合理买入价之下，未来上升空间较大，值得关注。
在《2014年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为信立泰梳理出了值得重点关注的若干个理由：
1、信立泰保持着快速增长态势。自09年上市以来，公司主营收入由09年的8.5亿元增长至2012年的18.29亿元，3增长超过1倍，年复合增长率达到30%；净利润（扣除后）由09年的2.13亿元增长至2012年的6.18亿元，增长了近2倍，复合增长率达到42%，均达到高速增长。2013年1～12月份实现营业总收入23.27亿元，较去年同期增加27.26%，经营性净利润8.23亿元，较去年同期增加33.18%。 2014年第1季度实现营业收入6.5亿元，同比增长23.3%，经营性净利润2.52亿元，同比增长25.82%。可见公司正在逐步摆脱去年3季度的医药行业商业贿赂不利影响，重回快速增长轨道。
3、受益于基药市场大扩容。到2015年，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年360 元以上，政策范围内住院报销比例提高到75%左右。2015年全国公立医院改革全面铺开，使90%的病能够在县域内解决。基本医保全覆盖、重大疾病有保障、基本药物零差率、基层看病方便了、县级医院更强了，有望大幅提高对重大疾病用药的需求。而公司主要药品均属于心脑血管系统用药，属于重大疾病之列，基药市场大扩容，不断增加公司已有药物的需求，同时，将有更多的品种进入医保目录，从而推动公司业绩快速增长。
4、公司的重心逐渐在移向心脑血管领域。受我国人口老龄化和生活方式改变的影响，我国用药市场上抗血栓（心脑血管）药物的增长速度从2006年以来一直保持在20%以上的增速，截至2012年整个市场容量达到81.35亿元。专业人士预计抗血栓药物市场在未来三年还是会以20%的速度增长， 2013年抗血栓市场将过百亿。根据米内网统计，氯吡格雷（公司产品为泰嘉）在整个抗血栓用药市场的比例约在48%左右，市场容量在50-60亿人民币左右。而在这个市场中，竞争厂家包括公司在内只有三家，所以产品价格有望保持稳定。
5、抗高血压新药艾力沙坦获批，产品优势突出，市场前景广阔。2013年10月24日，公司1.1类化学新药艾力沙坦酯片正式获批。艾力沙坦被世界卫生组织（WHO）列为一线降压药物，主要优势有：1）降压效果一致性优于同类产品；2）毒性低，适合长期服用。由于其药物代谢途径不经肝脏细胞色素P450系统，很大程度上减轻了氯沙坦等同类药物对病人肝脏产生的负担，对肝脏起到保护作用。
据IMS数据显示，2011年沙坦类药物全球销量 274 亿美元，同比增长 3%。在中国市场，根据样本医院数据推算，2011年国内排名前三的沙坦类药物分别为缬沙坦20亿元，厄贝沙坦15亿元与氯沙坦10亿元，均为大品种，沙坦类药物在国内具备巨大的市场潜力。艾力沙坦作为1.1类新药的独家品种，专利期至2026年，在未来13年的专利保护期中，公司将独享市场。
6、信立泰在君亮估值系统中被归为积极成长的价值股，成长动能和安全性排名分别均为1号，是成长性最好，稳定性和预测性最强的公司。信立泰自2009年登陆深交所以来，仅经过短短4年多时间，曾经以41.98元、市盈率41.77倍发行，经过4次除权后，如今依然保持在30元左右、但市盈率已经降至20倍的水平。4年期间公司股价最高涨至158.87元、最低下探至20.3元，近半年整体呈现震荡下行趋势，目前估值处于历史中低位水平，相对未来成长预期，提升空间颇大，值得关注。
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