116只便宜的好股票

      由于整体行情继续走弱，本期股价在A点的股票较上周增加15只至238只，进一步接近我们《股票估值500》入选股票的半数。 

      从平均估值水平来看，PE、PB和PS分别为18.8、2.7和2.3，较上周均略有下降，PEG保持在0.8附近，而B、C和D点股票的平均PEG分别为2.2、1.7和3.9，相比之下，A点股票的估值安全边际颇大。 

      从行业分布来看，交通运输、交运设备和房地产股票分别有29只、23只和23只，位列前三。较上周相比，交运设备维持不变，交通运输和房地产股票新增2只和1只，分别为唐山港、怡亚通和北辰实业，这三只股票上周的股价已接近本期合理估值买入价（我们称之为B-L股票），本周进入A点位置，不算异常变动。其中，怡亚通作为成长动能排名1类的公司，股价下跌的主要原因是中报业绩快报披露的净利润仅增长4%，虽然符合此前公司0%-30%的预计范围，但并不坚挺的业绩显然让市场有所失望。 

      从强力买入的角度来看，“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）+A点的股票有116只，投资者可以通过细读《股票估值500》的相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。

      本期重点评述的一只A点股票是怡亚通。

                                    怡亚通：成本和费用压力有碍利润释放 

      受规模扩大及低基数影响，去年公司业绩高速增长，但其股价却背道而驰，2010年业绩快报公布之后，一路下滑，最大跌幅在25%以上。今年半年度业绩快报的不给力，似乎更使公司的股价难觅上涨动力。不过，考虑其未来的高成长率预期，目前公司估值优势明显，以当前29倍PE计算，PEG为0.6。 

      业务规模迅速扩张，盈利能力有所下降。1季度公司营收同比增长47.7%至15.6亿元，净利润（扣除）同比增长10.8%至4544万元。在过高的成本和费用压力之下，公司盈利增速远远不及营收。公司上半年业绩快报显示，营收虽同比增长35.4%，但归属上市公司股东的净利润仅同比增长4%。 目前公司毛利率仅在8%左右，今年预计管理费用也将突破5亿元，值得注意。

      公司非公开发行方案已于今年5月份获得通过，募集资金将投资于深度分销380整合平台扩建项目。目前，公司已在97个主要城市建立整合平台，计划2013年完成在全国建立约30个省级和300多个城市平台，从而构建一体化、多功能的BtoX供应链服务网络协助上游厂家扁平渠道，降低物流和管理成本，届时公司的盈利能力有望得到大幅度提升。 
     
     公司成长动能强劲，去年收入规模翻倍，明年净利润（扣除）有望较2010年增长1倍。去年公司收入同比增长近145%，突破60亿元，市场预计未来三年公司营收仍能维持50%左右的年增长率，明年有望突破100亿元大关。与此同时，市场预计公司净利润（扣除）未来三年复合增长也在50%左右，明年有望达到2.7亿元。 

      公司在君亮估值中成长动能排名为1，安全性略低为2，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的A点位置。欲知公司合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》27期中的怡亚通个股报告。