中国铝业：成本压力难降 盈利有待改善
2011-07-26 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
中国铝业：2011年7月26的股价：10.38元 — 卖出。
卖出理由：
1、重要指标
2、关键数据
2.1、营收、盈利及盈利能力：
注：08-10年为历史财务数据，11-13年为预测数据
小结：在整体上行的行业周期中，由于铝行业供给过剩和成本快速增长，中国铝业至今未能改变微利甚或亏损的经营局面，未来得到有效改善的不确定性也较大。
2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较：
卖出理由：
1、重要指标
2、关键数据
2.1、营收、盈利及盈利能力：
注：08-10年为历史财务数据，11-13年为预测数据
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指标名称 |
08年 |
09年 |
10年 |
11年 |
12年 |
13年 |
评价 |
|
营收（亿元） |
767 |
703 |
1210 |
1476 |
1698 |
1867 |
基本连年增长 |
|
盈利（亿元） |
-1 |
-50 |
-1 |
18 |
27 |
33 |
挣扎扭亏 |
|
毛利率（%） |
8.9 |
1.7 |
6.5 |
7.4 |
7.8 |
8.0 |
逐渐改善 |
|
净利润率（%） |
-0.2 |
-7.2 |
0.1 |
1.2 |
1.6 |
1.7 |
依旧极低 |
2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较：
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指标名称 |
09Y2Q /10Y2Q |
09Y3Q /10Y3Q |
09Y4Q /10Y4Q |
10Y1Q /11Y1Q |
评价 |
|
营收（亿元） |
140/307 |
171/288 |
252/324 |
291/282 |
基本连续增长 |
|
盈利（亿元） |
-1.75/-3.40 |
-1.33/-1.51 |
-10.55/0.21 |
5.82/3.19 |
趋于改善，但前景看淡 |
小结：随着铝价回升，公司业绩有所改善，但进度缓慢，未来的业绩恢复并不乐观。
3、市场预期及估值
3.1、公司正逐渐从08-09年的业绩泥淖中走出，未来铝价或将继续回升，经营情况及盈利有望继续好转，但经济复苏和行业回暖的曲折、缓慢，以及如影随行的成本压力，仍是笼罩在头顶的不散乌云。
3.2、业绩未见改善，海外投资又见失利，公司股价虽借助于南方稀土整合于6月上旬稍见起色，无奈后期稀土资产注入预期难言乐观，整体疲软态势或将持续，近13周其股价下跌近5%。
3.3、公司在君亮估值中的成长动能和安全性排名均为5，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的D点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》28期中的中国铝业个股报告。
3、市场预期及估值
3.1、公司正逐渐从08-09年的业绩泥淖中走出，未来铝价或将继续回升，经营情况及盈利有望继续好转，但经济复苏和行业回暖的曲折、缓慢，以及如影随行的成本压力，仍是笼罩在头顶的不散乌云。
3.2、业绩未见改善，海外投资又见失利，公司股价虽借助于南方稀土整合于6月上旬稍见起色，无奈后期稀土资产注入预期难言乐观，整体疲软态势或将持续，近13周其股价下跌近5%。
3.3、公司在君亮估值中的成长动能和安全性排名均为5，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的D点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》28期中的中国铝业个股报告。
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