亿纬锂能值得重点关注的几个理由：积极开拓多元化应用领域

 买入理由： 

      1、传统智能电表业务，业绩稳健增长。亿纬锂能是中国最大、世界第五的锂亚电池供应商，目前全球范围内，SAFT和TADIRAN公司合计占比有约80%市场份额，MAXELL占6-8%，VITZROCELL占5%，公司约占3%-5%。到2013年，公司50%以上的锂原电池为锂亚电池，其中约60%应用于智能电表领域。公司已在国内智能电表用锂原电池市场中占有超过80%的份额，前十大智能电表企业均是公司的客户，作为公司最具优势的传统业务，智能电表近年来保持较为稳定的业绩增长。 

      2、成为电子烟市场龙头，新的核心业务正在快速发展，未来成长空间巨大。锂离子电池在电子手机等传统应用领域的格局已较为稳定，短期内公司难以撼动其他大型锂电供应商的市场地位，故选择电子烟市场进行拓展，定位做该锂离子电池细分行业的龙头。2012年11月，公司竞拍得到惠州德赛聚能原有设备，并与原来员工签订合作，正式进入电子烟市场。惠州聚能较早涉足电子烟市场，专注于高端客户，其品牌及制造能力多年来在电子烟市场已获得广泛认可。目前国内前十大电子烟生产商均使用公司提供的锂离子电池，在完成对德赛聚能的收购整合后，公司快速成长为全球最大的电子烟电池供应商，预计市场份额在40%左右。从2013年业绩数据来看，锂离子电池业务也已然成为公司核心业务之一，营收同比增长532%至5.02亿元，占比达到48.36%，较12年底上升了35.24个百分点，是2013年业绩的主要增长点。从目前的情况来看，电子烟覆盖人群仍然较小，未来成长空间较大，公司有望充分受益。 

      3、扩产锂离子电池，把握机遇以增强盈利能力。2012年5月，为了扩大生产规模，满足新兴市场对公司锂离子电池的需求，使锂离子电池逐步成为公司未来的主要市场和利润增长点，公司拟使用超募资金4500 万建设扩产至3000万安时锂离子电池产能项目，项目建设内容主要为建设及规划生产厂房，完善配套环保设施和公用辅助工程；购置工艺设备，改良升级生产工艺；购置检测仪器，提升产品性能，建设期为 24 个月。预计项目产能完全释放后可实现销售收入约2.5亿，实现净利润约4000万元。 

      4、拓展下游电动车市场，布局新兴市场。2012年5月，公司出资700万元于赛恩斯在广州设合资公司（占70%股份），旨在推动电动车电池及系统技术在广东省的应用化与市场化。赛恩斯在增程式电动客车动力系统集成技术、动力锂电池系统组合上具有较强实力，以上述技术入股，占合资公司30%的股权。其中，增程式电动客车可实现节油率45%-60%。公司已与广汽客车进行战略合作，广汽提供车身部分（9.2米车型）。目前三台增程式电动车已经投入惠州市的公交营运，合资公司亦开始新车型的研发。随着新能源汽车下游产业链的逐步完善，公司有望分享新能源汽车行业快速发展的成长红利。  

      5、布局消费电子，为中长期发展奠定基础。随着消费电子产业链向中国转移，中国拥有巨大的市场空间和全球最完善的电子制造产业链。公司募投的消费电子用锂离子电池项目建设分为两期，一期产能将于2014年下半年投产，每期日产能为10万块，主要针对智能手机、平板电脑等数码产品领域。按照高端市场电芯售价每块10元来粗略计算，项目达产后总产值约为7亿元，为公司中长期发展奠定基础。 

      6、业绩持续快速成长，估值仍存在上移空间。亿纬锂能在近3年的营收和净利润（扣除后）的年复合增长率分别为50%和44%。其中2013年公司营业收入增长71.44%，净利润（扣除后）同比增长为78.23%。按最新股价计算，目前公司PE值为17倍，低于20倍的过往中位水平，对应的PEG值仅为0.6，相对未来成长，目前估值存在较大上升空间。亿纬锂能在股票估值网股票评级系统中被归为价值股和积极成长股，成长性和安全性评级均为1，是成长性、稳定性和预测性都最好的公司，目前股价处于股票估值网JW4点股价图谱的A点位置。更详细的介绍，请参见股票估值网中最新一期的亿纬锂能个股报告。