股市回升，仍有大量便宜的好股票

      本期股价在A点的股票共有281只，比上周减少12只。从平均估值水平来看，PE保持在22倍，PEG仍仅为0.79，确实具有较大安全边际。 

      具体来看，成长动能分类为1的股票有181只，占比超过6成，平均PE为21倍，PEG为0.7。其中，近52周股价涨幅超过100%的股票有14只，机械设备类占据4席，分别是三一重工（221%）、恒星科技（151%）、中联重科（141%）和中集集团（102%），但由于今年行业增速放缓，机械设备类股票表现一时颇为负面，近13周股价均有不同程度下跌。 

      成长动能分类为2、3、4的股票分别有60、37和3只，本周A点股票没有成长动能分类为5的股票。 

      本期重点评述的一只A点股票是滨江集团。

滨江集团：业绩高速增长可期

      公司业绩增速较快，股价表现相对滞后。因阳光海岸尾盘、千岛湖别墅尾盘及金色蓝庭尾盘结转，今年1季度公司实现营收同比增长67.1%至7.7亿元，净利润（扣除）同比增长13.35%至1.99亿元。由于房地产市场自去年以来持续受到政策打压，公司股价未有亮眼表现，近一年时间在10元-13元价位区间徘徊。 

      房地产是公司第一大主营业务，去年其营收占比高达97.86%，营业利润占比更是在98%以上。上半年公司主推“城市之星”，下半年“金色黎明”为销售重点，二者所受政策影响均较小。目前，公司预收销售房款达到141亿元，较年初增长13.38%，超过2010年收入的2倍，未来两年业绩增长基本锁定，2012年以后进入结算高峰，届时有望实现高速增长。市场预计今年公司有望完成100亿元的销售任务。 

      公司新建项目较多，土地储备充裕（可满足未来三年开发需求）。现在建拟建项目共计17个，总建筑面积约487万平方米，可结算面积约366.67万平米（权益内约289.33万平方米）。其中，今年计划新开工180万平方米，同比增长20%。此外，1季度末公司资产负债率为81.29%，扣除预收账款后负债率仅为35.96%，货币资金/(短期借款+1年内到期的非流动负债)=1.6，财务安全，短期无压力。 

      公司成长动能充沛，估值极具优势，预计公司未来三年营收复合增长率在32%左右。公司在君亮估值中的成长动能为1，安全性排名略低为2，目前股价处于君亮估值JW4点股票图谱的A点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》27期中的滨江集团个股报告。