估值偏高股票需要“伺机而动”

      3月11日，多家医药上市公司同时发布2013年年报 。从整体业绩看，可谓是“硕果累累”。华润双鹤实现净利润8.7亿元，东阿阿胶实现净利润12亿元。作为医疗器械行业的领头羊，新华医疗实现营业收入41.9亿元，同比增长38.15%。

　　满载而归

　　华润双鹤11日晚间发布2013年年报，公司实现营业收入68亿元，同比下滑2.21%；实现归属于上市公司股东的净利润8.7亿元，同比上涨41.71%。

　　公告称，在心脑血管领域，华润双鹤的核心产品降压0号完成销售11亿片，销售收入同比增长6%。培育期的匹伐他汀钙、豨莶通栓和替米沙坦等产品快速增长。大输液领域，在降价等不利条件影响下，销售收入同比增长10%。内分泌领域，核心品种糖适平加强在高端医院推广，销量有所上升。

　　东阿阿胶2013年实现营业收入40.16亿元，同比增长31.42%；归属于上市公司股东的净利润12.03亿元，同比增长15.64%。公司拟每10股派发现金7元(含税).

　　东阿阿胶称，报告期内，公司聚焦主业做大阿胶品类产品，阿胶及阿胶系列产品主营业务收入占公司主营业务收入的83%。

　　新华医疗实现营业收入41.9亿元，同比增长38.15%；实现归属于上市公司股东的净利润2.3亿元，同比增长41.86%。

　　与华润双鹤和东阿阿胶不同，新华医疗的高速增长发端于外延式的资本运作。公司通过并购方式丰富了制药装备板块，开拓了新的利润增长点。

　　各有千秋

　　研发实力被东阿阿胶视作未来成长的“抓手”，其2013年研发支出为1.23亿元，占营业收入的3.07%，同比增长8.09%。研发领域也由单纯的中药产品逐步向上游原料标准研究拓展；中游推动中药、保健食品、生物工程新药等新产品研发；下游向阿胶膏方研究领域延伸，由健康产品的提供者向健康服务提供者转型。

　　此外，全产业链模式也被东阿阿胶寄予厚望。公司表示，未来将聚焦营销、原料、研发三大重点，整合资源创新营销模式，快速推进从补血向滋补保健业务拓展，构建以主业为核心的全产业链管控竞争优势 .

　　华润双鹤拿中间环节开刀。开拓渠道与增强终端覆盖能力是华润双鹤的主要抓手。目前公司销售网络覆盖3000家医院、500余家社区医疗服务中心以及3500余家基层医疗终端。未来华润双鹤将提升终端服务能力，优化渠道布局。

　　新华医疗则选择最为“立竿见影”的增长方式。公司表示将坚定不移地走收购兼并之路。在未来发展中，新华医疗继续坚持内涵式发展和收购兼并并举的扩张发展模式，在国际国内选择符合自身发展战略、有潜力、与公司发展具有协同作用的目标实施并购，通过优势互补、资源共享，不断发展壮大。