奥飞动漫：中国动漫旗舰正在起航——重点关注奥飞动漫的9个理由

      奥飞动漫是目前国内最大的动漫产业公司，拥有产业运营与动漫内容创作为一体的生产模式，已形成了一个动漫内容制作，图书发行，玩具等衍生产品开发制造，乃至形象授权等环环相扣的产业链。在2007年与全球最大的动漫公司迪斯尼合作，共同开发，生产和销售小熊维尼，米奇等形象的动漫玩具系列产品，共50多个单一产品。且通过自主原创动漫影视片的播放和动漫形象的推广带动了相应动漫玩具销售的增长，也是国内最大的动漫玩具企业。公司主营业务为动漫影视、动漫玩具和非动漫玩具，2013年上半年分别实现收入0.85亿元、3.79亿元和1.39亿元，占比分别为12.91%、57.64%及21.15%，现有员工2800余人。在《2014年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为奥飞动漫梳理出了值得重点关注的9个理由：

 

      1、首家动漫上市公司，品牌和渠道优势显著。公司集产业运营与动漫内容创作为一体，已形成一个动漫内容制作、图书发行、玩具等衍生产品开发制造，乃至形象授权等环环相扣的产业链。早在2007年9月就开始与全球最大的动漫公司迪斯尼合作，共同开发、生产和销售小熊维尼、米奇等形象的动漫玩具系列产品，共50多个单一产品。公司通过自主原创动漫影视片的播放和动漫形象的推广带动了相应动漫玩具销售的增长，是国内最大的动漫玩具企业。公司被认定为“中国驰名商标”企业，“奥迪”双钻品牌被评为“中国名牌产品”。2013年上半年全国澳贝玩具经销商数量增加27家至170家（未包括礼品客户）。婴童渠道网点（母婴店、商超）上半年总数达到7892家，销售渠道覆盖不断深化。

 

      2、牵手美国孩之宝，有望丰富产品线。2012年10月与孩之宝签订投资合作意向书后，2013年8月与孩之宝进一步签订投资合作协议，双方合作继续加强。孩之宝是美国上市公司，是世界级品牌的娱乐公司，拥有变形金刚、热火、培乐多等众多知名品牌，业务领域涉及众多，主要有玩具和游戏，电视节目、动画片、电子游戏及全方位的授权节目。The Hub电视频道是孩之宝和Discovery传播公司合资成立的儿童频道，该频道是美国合资平台的一部分。双方合作后孩之宝会将拥有的一部分品牌知识产权授予合资企业，如《火力少年王》的知识产权、品牌等。

 

      3、控股嘉佳卡通频道，深耕国内市场。嘉佳卡通频道是广东省首家上星动画频道，亦是全国五家专业卡通卫视频道之一，公司拥有其三十年运营权。目前国内动画片最主要的发行渠道就是电视台频道媒体。控股经营该频道后，一方面可以改善公司的收入结构，加快公司转型，提升公司的产业竞争优势；另一方面获得国内难得的媒体频道稀缺资源，为公司动画片发行创造有利的条件。嘉佳卡通作为公司极其重要的播出平台，拥有在国内较为靠前的收视率以及覆盖面。2013年上半年，嘉佳卡通卫视现已覆盖4850万户有线电视用户，频道完整覆盖广东省、广西省、贵州省、海南省等省市，同时电信IPTV网络覆盖上海、浙江、江苏、福建、陕西等省市，收视人口超过3.6亿。

      4、业绩持续快速成长。自09年公司上市以来，公司业绩一直保持较高增长，营业收入由2009年的5.91亿元，增长至2012年的12.91亿元，复合增长率为30%；净利润（扣除后）由2009年的8956万元，增长至2012年的1.71亿元，复合增长率为28%。以最新股价计算，公司目前PE为91倍，高于61.3倍的过往中位值，处于历史上的中高位水平，相对未来成长预期，目前估值已较充分，中短期投资者或可等待回调机会。