投资者不喜欢“大而无当”的公司

 

      按1月15日的最新股价计算。本期“市销率最低的股票分屏”共有50只股票。

 

      以上市公司市值大小分类，本屏中大盘股24只，中盘股15只，小盘股11只，显示市销率低的公司以大中盘居多。具体而言，大盘股平均市销率0.3倍，过去一个季度平均股价下跌了11%；中盘股平均市销率0.4倍，过去一个季度平均股价下跌了17%。

 

      其中，中铁二局、太钢不锈、上海建工、中国石化等几家公司的市销率只有0.1倍，且估值评级不高，股价处于A、B点。也就是说，一家“大而无当”的公司即便营收规模很大，如果盈利成长不行，市场上的投资者还是不会喜欢的。

 

      以中铁二局为例，2013年前三季度公司营业收入达到553.7亿元，同比增长23.09%，而扣除非经常性损益后的净利润只有2.54亿元，较上年同期减少27.11%。虽然公司基建业务规模持续快速增长，但综合毛利率却在不断下滑，尤其是铁路工程的毛利率一路下滑，从2008年的8%已经下降至2013年中期的3.5%。

 

      一家业务规模如此庞大的公司，净利率还不到0.5%，经营效率和成本控制问题相当突出。如果中铁二局这样的公司，想要提振在二级市场上的表现，最重要，也是最基本的前提，便降本增效，提升盈利水平。