组合II的过往表现_140108

 

      不过，正如本站近日发文所述，2013年下跌指数背后的中国股市并不差，本组合11.8%的收益率只是小幅基金行业的平均水平，统计显示2013年公募和私募基金的平均回报分别是9.94%和10.5%。这一结果让人欣慰，但尚不足喜，总结过去，2013年组合II的投资可以概括为：保守有余，进取不足，我们虽然在会亏钱的股票上亏得较少，但在能赚钱的股票上赚得也不够多。

 

      保守有余体现在，我们在防守型投资的核心—风险控制上比2012年做得更好，组合净值除在6月份大盘大跌时出现11.3%的最大回撤外，更多时候股票回撤控制在5%以内的水平，组合BETA值为0.58，也处于一个更低的系统风险水平。在全年共计32次的卖出操作中，有12次出现亏损，其中仅有4只股票亏损幅度超度10%，且均控制在15%以内。在目前持有的12只股票中，有4只股票出现亏损，幅度最大的北新建材也仅亏损5%。

 

      进取不足的原因在于，2013年是大蓝筹和小盘股的市场表现严重背离的一年，保守风格的投资策略很大程度上约束了组合II的发挥。不过，在大盘蓝筹和中盘价值股中也并非没有机会，一方面是因为我们更多的采用了单纯买低的古典价值投资手法（即更多时候买在A点），从而错过的伊利股份、云南医药等估值相对合理（B点），成长却更加优秀的牛股。而在已卖出的股票中，收益率最高的为格力电器、五洲交通和宇通客车，多是在2012年便挖掘出的股票，新挖掘的收益率居前的股票也有丽江旅游（+26%）和东富龙（+25%）。持仓中，收益最高的为国药一致（+52%）和宜华木业（+24%），均表现不俗。

 

      在新的一年里，我们将进一步丰富相对保守型投资的内涵和手法，以适应不同的市场风格及转换，牟求更好的投资回报，也预祝投资者在2014年投资顺利。      点击查看详细报告>>

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