新入四家公司，粤电力A可重点关注

 

      按11月6日的最新股价计算。本期“市盈率最低的股票分屏”共有50只股票。

 

      从行业角度看，银行依然占据屏中榜首，共13家公司，平均市盈率5.3倍；其次是房地产，共9家公司，平均市盈率8.2倍。其他行业虽不像银行跟房地产这样呈估值一边倒的态势，但多少都有一两家市盈率偏低的公司。总体而言，本周“市盈率最低的股票分屏”与上周相比并无太大改变。

 

      但经过仔细排查，我们发现本周有4家公司退出“市盈率最低的股票分屏”，同时也新加入了4家公司，分别是粤电力A、葛洲坝、天地科技、新华百货。

 

      粤电力A，属公共事业行业，成长性评级为最强1号，安全稳定性评级为较强2号，市盈率9.8倍，PEG值0.29倍。葛洲坝，属建筑建材行业，成长性评级及安全稳定性评级均为最弱5号，市盈率9.9倍，PEG值1.05倍。天地科技，属机械设备行业，成长性评级及安全稳定性评级均为一般3号，市盈率9.9倍，PEG值1.03倍。新华百货，属商业贸易行业，成长性评级及安全稳定性评级均为一般3号，市盈率9.9倍，PEG值2.61倍。

 

      从以上几个指标看，新入选的几家公司中粤电力A展现出成长性优秀、估值偏低的特征，值得重点关注。粤电力A成立于1992年，是广东省内最大的电力上市公司，经营范围包括电力项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售，电力行业技术咨询和服务。2013年上半年，电力业务占公司主营业务收入的99.06。

 

      前三季度粤电力A累计实现营业收入231.08亿元，同比增长5.88%（调整后数据，下同），经常性净利润25.26亿元，调整后同比大幅增长340.07%。净利润如此大幅增长原因有二：1）受益于煤价下跌，前三季度公司综合毛利率同比增加了7.2个百分点至26.25%，盈利能力提高；2）收到国华台山电厂20%股权收益6.16亿元，较上年同期增加了154.26%，记为经常性收益。

 

      自2012年末完成重大资产重组，公司发电装机总容量达1487万千瓦。今年除湛江勇士风电项目和威信煤电一体化项目投产外，仍有836万千瓦机组在建（约占公司当前装机容量的50%），有望于2014年投产。公司后续产能供给充足。

 

      另一方面，公司控股装机中有15%为燃气电厂。9月25日发改委发发布通知，因存量天然气价格上调，称要提高上海、江苏、浙江、广东等省天然气发电上网电价。该方案如若实施，将成为公司燃气项目的盈利增长引擎，值得继续跟踪。

 

      尽管发改委此次下调电价对公司盈利造成影响，但从长期看公司发展动力充足，预计未来三年业绩复合增速为38%。粤电力A当前市盈率9.8倍，远低于过往中位21.1倍，估值处于历史较低水平。