葛兰素史克贿赂案后大跌的医药股

 

      按10月23日的最新股价计算。本屏中的股票是过去13周里股价表现最差的50只股票。

 

      与往期“13周表现最差的股票分屏”相比，屏中医药生物、信息服务行业的公司数量明显增加。截至本周，进入本屏的医药生物类公司共11家，近13周股价平均下跌了12%。

 

      具体而言，11家医药生物类公司中有7家获得成长性最强的评级，显示整体公司质量较为健康。在上市公司业绩并未出现恶化的情况下，缘何股价下跌？

 

      以通化东宝为例，公司诞生于1985年，1994年上市，是世界上第三个掌握第二代重组人胰岛素技术的公司，是国内最大人胰岛素生产基地之一。2013年中期制药业占公司主营业务收入的95.51%，其中重组人胰岛素原料药及注射剂、镇脑宁胶囊分别占比73.91%和8.20%。

 

      上半年公司重组人胰岛素收入达到4.08亿元（上年同期为3.61亿元），毛利率为83%（上年同期为69.09%），由于统计口径发生变化此处不做增幅计算。目前重组人胰岛素注射液共有6个规格产品进入了2012年版基药目录。受陕西东宝中标人胰岛素基药影响，西北地区上半年实现收入同比大幅增长51.8%至0.8亿元，可见中标基药对胰岛素销售增长的提升是非常明显的。随着重组人胰岛素进入基药目录，未来2-3年成长有望加速，这将确保公司业绩持续增长。

 

      虽然公司业绩未出现重大转变，但其股价在8月初达到18.57元高位后震荡下降。葛兰素史克在华医药贿赂事件或许便是导致包括通化东宝在内的这波医药股集体下跌的导火线，更深层的原因则是医药股经历前期的快速上涨后大部分公司市盈率已超过50倍，行业成长性不足以长期支撑如此高的市场估值水平。