组合I的过往表现_130925

      价值投资，肯定不是简单的长期持有股票，因为长期持有的前提必须是那些企业真正值得长期投资。没有这个前提，或者在前提上出现错误，盲目长期持有的后果将惨不忍睹。

 

      对于投资者来说，要将目光锁定在那些能够创造出高资产报酬率的、具备消费独占的、同时管理层能够以股东权益为导向的超级明星企业，一旦买进，只要这个企业的经营本质没有发生剧烈改变，就可以选择长期持有。

 

      巴菲特作为最优秀的价值投资者，也正是这样做的。虽然他鼓励投资者买入股票后长期持有，但也曾经指出有两点必须注意：一是这些企业必须是优秀的企业，属于超级明星般的企业；二是只有这些优秀的企业继续保持优秀状况时，才可以继续持有它们。所以，如果有人准备长期持有，就必须先从寻找超级明星般的企业做起。

 

      本期组合I找到一只超级明星企业，是安防视频监控龙头大华股份。上月末大华股份再次提出限制性股票激励方案，行权条件是2013年母公司净利润增长不低于60%，意图激励员工，实现二次跨越成长，谋求公司竞争力和规模再上一个台阶。出于对公司历史和未来成长性的看好，我们于9月23日全仓买入。未来是否坚定地长期持有，仍需遵循前面说过的原则之一，即看这个优秀企业能否持续他的优质状况。

 

      本期的8个交易日内，深成指、上证指数、沪深300分别下跌0.71%、1.91%、2.17%， 组合I净值亦随之由上期的1.29略降至1.28，但较基准净值仍高出0.30，领先优势有所扩大。从回报率看，组合内的10只股票，有8只至今回报率为正，且有3只已超20%，目前组合整体收益率为28.16%，以其积极进取的特性分别超过组合II/III达5.85、9.66个百分点。      点击查看详细报告>>