通胀温和，货币放松预期出现，或有利于股市

快语宏观：2013年12月CPI同比增长2.5%，全年同比增长2.6%，远低于3.5%的调控目标，一方面是因为政府对物价变动高度敏感和重视，另一方面与2013年整体货币政策真正回归稳健中性有关，另外，输入性通胀压力在2013年也明显减弱，中国政府控制物价上涨的目标也已达到。 从具体数据来看，食品价格作为推动CPI上涨的主力，12月环比涨幅由负转正，但好在蔬菜环比降低，与季节性相反，加上规模化养殖效应显现，肉类价格涨幅不大，春节过后食品价格继续快速上涨的可能性不大，市场普遍预期2014年CPI将在3.3%上下，通胀压力总体可控。
    在这样的背景下，鉴于金融领域的资金紧张局势和经济运行的低迷状态，市场正在产生货币放松的预期，有人认为，现在是适度放宽货币流动性的时候，但也有观点表示，政策仍会在防通胀、稳增长和控风险中寻求平衡，货币政策实质性放松的概率不大，出于当前金融市场需求和通胀形势的考虑，或许会有适当“降准”，以补充债市资金和支撑实体经济。我们认为，最起码，目前没有收紧的可能，已维持了一段时间的中性走向较为宽松的可能性较大。如果利率下调，无论将来是大下调还是小下调，是姿态性的还是趋势性的，对于股市而言，都将产生正面影响，当然，具体行动也不会马上就发生。