股市上行，估值偏低股票大幅减少

 

      本期股价在A点的股票有144只，较上期大幅减少23只。其中，优于平均水平的成长性评级为1，安全性评级略低为2的股票有51只，“双1（成长性评级和安全性评级均为1）+A”的股票有13只，较上期减少1只，按2012-2015年净利润年复合增速排名前几位的，我们已为投资者呈列出来，详细数据请见下表。

 

      其中，厦门空港是我国东南沿海重要航空枢纽之一，客货吞吐量一直排名国内机场前列。从最新半年报看，公司依旧延续着不俗的增长趋势，上半年共实现收入6.04亿元，同比增长12.9%，扣非后净利润2.02亿元，同比增长16.7%。从季度变化的角度看，去年四季度公司业绩较为低迷，仅同比增长3.7%，但今年一季度开始，公司业绩走出低迷，重新恢复到15%增速。且从二季度看，公司单季净利润同比增长18%，较一季度15.3%的业绩增速，有所加快。

 

      就公司发展而言，我们判断至少在未来2-3年内，公司业绩仍将保持较快增长。理由在于：公司独特的景区位置以及逐步开放的大陆与台湾进出境的优势，再加上厦航的加大运力投放的叠加因素保证客货运量的增长，将促进航空收入和非航空收入的增长。对于市场担心的高铁分流影响，由于广深往厦门的航空流量占总流量的比例不足10%，实际影响有限。而T4航站楼目前尚有集团投资，未来如何注入方案未定，暂不形成资本支出压力。

 

      厦门空港在君亮估值系统中被归为成长+收益股，是脱颖而出的机场蓝筹。由于成长空间并未完全显露，市场一致预期公司未来三年净利润年复合增速可在15%左右，目前公司PE为10倍，拖移PE为11倍，均大幅低于过往28倍的中位值，且PEG为0.74，BETA为0.65，现阶段估值水平甚是偏低，有意配置的投资者可重点关注。