值得持续关注的估值偏高股票

 

      8月份化工旺季预期逐渐升温，加上近期宏观经济初现企稳复苏迹象，部分化工产品价格上扬。草某膦行业在经历三年的产能消化和结构调整后，在去年中期迎来复苏，并于今年7月份爆发。在国内环保趋紧和国外需求增加的双重驱动下，草甘膦的价格创历史新高，突破每吨4万。此外，草甘膦下半年的走势也被市场普遍看好。利好因素传导至个股方面，红太阳、长青股份、扬农化工等化工股近日股价均出现上扬迹象，有意配置的投资者不妨结合本站的估值评级多多关注，虽然外部大环境有利，但在估值偏高或估值过高位置时，我们仍不宜介入。

 

      本期处于C点分屏的股票有69只，较上期增加7只。其中，成长性评级为1的公司有13家，且涵盖4家“双1”公司，分别是天士力、承德露露、信立泰和云南白药，目前股价处于估值偏高区域，但由于公司基本面良好，我们仍可以持续跟踪，待股价处于估值偏低或合理位置时再择机进入。另外，成长性评级为1，安全性评级略低为2的公司有9家，较上期减少2家，我们已按2012-2015年净利润年复合增速排名为您呈列出来，详见下表。

 

      其中，扬农化工是中国唯一以拟除虫菊酯杀虫剂为主导产品的上市公司，目前拥有中国规模最大、配套最全的菊酯产业链，其中国内卫生杀虫剂市场占有率达到70%，全球销量排名第二。公司持续保持高速增长，1-3月实现收入8.81亿元，同比增长40.96%，净利润（扣除后）0.99亿元，同比增长88.9%。受益于草甘膦价格上涨，公司综合毛利率同比提高近3个百分点至21.31%，使得净利润（扣除后）同比增幅远高于主营业务增速。目前草甘膦价格依然保持高位，因此公司预测2013年1-6月净利润同比增加50%以上。

 

      目前我国已成为全球最大农药生产国，产能已超220万吨/年，但目前内需却不到40万吨/年，出现严重产能过剩。虽然我国是农药产能严重过剩，但农药使用率仍处于较低水平。目前我国单位耕地面积农药消费量为8.6美元/公顷，约为美国的1/4，韩国的1/7，约为法国的1/15，日本的1/18。导致这种现象出现的主要原因是我国农药产品比较落后，传统的农药剂型(如乳油、粒剂和可湿性粉剂)长期以来一直控制着农药市场，至今在国内还占据70%以上的市场份额(国外仅占不到40%)。因此可见，未来我国低毒、高效、低残留的农药存在较大的发展空间。

 

      截止目前，公司PE 28倍，拖移PE 31倍，均高于过往27倍的中位；PEG为1.22，PS为3.37，估值均显偏高；另从市场表现来看，其过往1周、13周、52周的股价涨幅分别为13%、21%和39%，表现可谓是优秀，且自年初以来，扬农化工的股价涨幅已超过100%，现阶段估值偏高，有意配置的投资者不妨持续关注，待股价合理回归再择机进入。