高估值的1号股票也要小心

 

      近期的种种迹象表明，虽然气候转暖，钢铁企业依然步履蹒跚，很难走出2012年的“寒冬”。一方面，国内环境保护政策越来越严格、国外贸易摩擦越来越严重和未来新材料替代钢铁需求对钢铁行业形成严峻的外患；另一方面，我国目前钢铁行业产能过剩已经超过2亿吨，但由于钢企在装备上的初始投入较大，为了避免被淘汰，钢铁企业通过大幅扩张装备能力以越过落后产能的门槛，获得继续生存的空间，使得未来钢铁产能过剩会进一步恶化，这是钢铁行业的内忧。

 

      在内忧外患的挤压之下，钢铁行业举步维艰。中短期来看，钢铁行业仍然维持着低迷态势，投资者不可不察。正如本屏内的高估值股票一样，敬请投资者尽量规避为宜。

      本期股价在D点的股票有114只，较上期大幅增加21只。从强力卖出的角度来看，“双5（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D”的股票有13只，较上期增加2只。其中已经更新2013年一季度数据的《A股估值》分析报告的“双5+D”公司有11家，分别是西部材料、秦川发展、云南铜业、锡业股份、山东如意、宝钛股份、大同煤业、敦煌种业、南宁糖业、湘鄂情以及新晋的中兴通讯，望投资者谨慎对待，尽量选择规避。

 

      当然，市场上也从来不缺乏成长优秀的股票被过度热捧，导致估值偏高的陷井。本期D点分屏有成长动能为1的股票22只（部分股票请见下表）。其中，同方国芯是国内压电石英晶体行业的龙头企业。一季度，公司取得收入1.45亿元，同比增长65.13%，扣除后净利润1443.1万元，同比增长173.29%。收入快速增长，除了合并国微电子的报表外，同方微电子的销售收入也有较快的增加，拉动公司整体销售收入增长。

 

      公司的THD86双界面CPU卡芯片产品通过了安全评估测试，已经满足银联卡芯片的安全要求，成为国内首款通过银联芯片安全检测的双界面CPU卡芯片。目前银行发行的金融IC卡芯片主要被国外的恩智浦垄断，芯片成本约占卡片总成本的50%左右，国内芯片的出现让卡商有了更多选择，议价能力加强。公司有望在近期内拿到银联发放的安全证书，开始小批量出售金融IC卡芯片。央行要求各主要商业银行2013年新增金融IC卡占所有新增发卡量比重达30%，占比较2012年提高一倍，今年金融IC卡发卡量将会有大幅增长，公司将会是国内芯片厂商中最大的受益者。

 

      目前国内芯片企业一共有六家，公司拥有双界面CPU卡芯片，而最大竞争对手中电华大只通过单界面的芯片认证，目前银行金融卡90%以上均是双界面卡，意味着国内金融IC卡芯片厂商短期内只有公司一家可以供给。另外，因合并范围比去年同期增加了深圳市国微电子有限公司，合并范围内各主要业务均保持了良好发展，公司预计2013年中期净利润同比增长达到124.69%-134.91%。

 

      以最新股价计算，公司的PE为46倍，拖移PE为79倍，均高于过往42倍的中位水平，股价处于高估值区域。若投资者有意配置，需要静待时机，待股价调整至便宜或合理买入区域时再择机进场。

 

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
同方国芯	52%	46	0.88	79	4.44	15.78
乐视网	49%	107	2.17	132	19.64	11.48
欧菲光	46%	56	1.21	80	8.80	2.57
华天科技	44%	52	1.19	60	3.79	3.56
杰瑞股份	43%	49	1.14	61	13.30	13.65
光明乳业	41%	56	1.38	71	5.83	1.63
科大讯飞	38%	135	3.57	159	8.40	26.93
歌尔声学	38%	53	1.41	62	11.45	4.58

 

 

注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。