JW4点在A点的股票分屏

东风汽车
      公司股价近13周上涨6.2%，相较同期大盘5.67%、沪深300指数4.26%的涨幅来说，表现良好。目前，公司在君亮估值中的成长动能、安全性排名均为1，股价在君亮估值JW4点买入中仍处在A点位置，估值颇具吸引力。

      2010年受益于宏观经济回暖企稳以及消费政策叠加效应，2010年公司营收同比增长38.35%至198亿元，净利润（扣除）同比增长135%至5.41亿元。业绩快速提升是公司股价上涨的保证，但由于4季度因研发费用的一次性支出导致管理费用超预期增加，从而使公司业绩低于此前市场预期，近两周股价有所回落。

      公司主要从事东风及日产系列汽车及相关产品的生产和销售，主要产品有轻型车、SUV与皮卡、客车及底盘等。2010年，公司实现汽车销量30.1万辆，同比增长44.8%；发动机销量实现22.9万台，同比增长75.5%；汽车、发动机产销量及年度增量均创历史新高。随着2009年“N315 计划”的实施，公司未来四年业绩稳步增长值得期待。再考虑到东风康明斯带来的投资收益对公司业绩的支撑，以及新品牌带来业绩的增长。我们预计公司2011-2012年营收复合增长率可达23%左右，净利润复合增长率可达73%左右。

      最新的24期对其合理买入价和预期目标价做了相应调整，详情参见《股票估值500•个股报告》中的东风汽车个股报告。