估值合理股票小幅减少

      5月31日，国务院召开常务会议，提出按照药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量。随后，工信部在其官网发布《提高乳粉质量水平提振社会消费信心行动方案》，宣布在3个月(6月1日至8月31日)内对婴幼儿配方乳粉企业质量进行安全专项检查。方案提到，要在2013年年内开展婴幼儿配方乳粉企业(项目)再审核清理工作，淘汰一批不符合国家产业政策和质量安全保障条件不达标的企业(项目)，除此之外，要引导婴幼儿配方乳粉优势企业实施强强联合、兼并重组，提高产业集中度。

 

      今年3月份起，香港地区开始实施“奶粉限带令”，A股中众多涉及奶粉、乳制产品的公司从中获益良多。而此次会议的召开，又使奶粉质量安全问题得到提升，一批乳制品上市公司再次受到炒作的可能性很大，可关注本屏内股价正处于估值合理区域的乳制品龙头—伊利股份。

 

      本期股价在B点的股票有117只，较上期减少8只。其中，成长动能为1的公司有24家，以最新2013年一季度业绩数据更新估值后的17家公司来看，未来3年净利润年复合增速排名前三的分别是大华股份、双汇发展和顺络电子，分别达到48%、39%和36%，本期我们重点剖析一下近期热门的双汇发展。

 

      双汇发展是我国最大的肉类加工企业，其中高温肉制品的市场占有率可达60%左右。2013年一季度，公司实现营收97.08亿元，同比增长5.89%（调整后数据，下同）；归属于上市公司股东的净利润7.58亿元，同比增长47.47%；扣除后净利润7.33亿元，同比增加301.29%。需要指出的是，公司在2012年7月完成重大资产重组，由于会计处理的困难，难以追溯调整2012年一季度的非经常损益项，因而此处的扣除后净利润同比增速意义不大。

 

      2013年5月29日，美国上市公司史密斯菲尔德公告，与双汇国际（合计持有双汇发展73.28%股权）达成并购协议。双汇国际拟以47.18亿美元的交易价格收购史密斯菲尔德的所有已发股票，同时承担史密斯菲尔德23.04亿美元债务，交易总金额为71.22亿美元。史密斯菲尔德作为世界最大的集养殖、屠宰及猪肉制品生产为一体的企业，是世界最大的冷鲜肉生产商，同时也是美国最大的包装肉制品生产商。

 

      目前市场对此次收购行为比较欢迎，主要是从双汇发展研发能力的提升、销售渠道的拓展等方面加以考虑。但近日，此案又出现新变数，美国至少八个州的法律规定，海外投资者不能拥有这些州的土地，收购进程或遇法律阻碍，进一步情况我们将与投资者共同关注。

 

 

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。          

注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。

注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。

注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。

注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。