投资增速放缓后的危与机

      按5月28日的最新股价计算。本屏中的股票是过去13周里股价表现最差的50只股票。 

      众所周知，进入2012年我国宏观经济增速放缓，但日前公布的投资对GDP的贡献占比仍然让市场咋舌。以安徽为例，2012年安徽全省投资占GDP的比重已接近九成（87.5%），高出全国平均水平23.3个百分点，居全国第七，惊人数据背后是经济对投资的严重依赖。但从目前来看，由于基数以及结构问题，这种投资带动经济增长的模式正在面临后继乏力的尴尬，2013年1-4月份民间固定资产投资增速由上年同期的27.3%下降至23.9%，将直接导致市场对机械、房地产、采掘等行业未来发展形成较差的盈利预期。 

      本屏中煤炭开采、机械设备、有色金属、钢铁分别涵盖了8家、6家、5家、3家公司，近13周股价平均下跌16%、15%、14%和13%。以最新股价和预期最低股价计算，以上四个行业的平均投资回报率分别为17.5%、80%、-18%和1.67%，回报率除机械设备外其他行业均难以令人满意。 

      从公司质量角度看，煤炭开采行业中有1家成长动能为5号，3家成长动能为4号，4家成长动能为3号；有色金属行业中有2家成长动能为5号，3家成长动能为3号；钢铁行业中有1家成长动能为5号，2家成长动能为4号，行业质量均偏差。 

      但是，正如前文所述，机械设备行业拥有较高的预期投资回报率，其公司质量也相对较高。其中，中联重科、天地科技均为成长性积极的1号，郑煤机为2号，三家公司当前股价均处于合理买入价以下的A点位置，值得重点关注。  

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。        
注2：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注3：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。