优秀公司不因货币政策变动而褪色

      按4月19日的最新股价计算。本期“市盈率最低的股票分屏”共有50只股票。 

      截至3月末，我国广义货币（M2）余额达103.61万亿元，首次突破百万亿大关，同比增长15.70%。虽然M2绝对值的增长引发了市场对货币超发、物价上涨等系列问题的担忧，从同比增速看，3月增速比上年同期增加2.3个百分点，处于近几年的较低水平。结合新增贷款指标来看，2013年3月我国新增贷款1.06万亿元，同比仅增长4.95%，增速依然较低，并且短期内无大幅度放宽的迹象，说明我国货币和财政政策正在发生收敛。 

      所以寄期望于新一轮宽松政策以及大规模投资的投资者可能会失望了，因为如果我国开始严格控制信贷规模，作为经济增长的“补药”，投资肯定会份量不足，同时在一定程度上也会影响A股估值重心的提高。 

      本屏内50家公司平均市盈率8.6倍，PEG值1.0倍，整体估值水平偏低。从行业角度看，屏内涵盖公司数量最多，也是受货币和财政政策直接影响最大的银行业，共13家公司，平均PE值6.3倍，是综合市盈率最低的行业。其中，仅民生银行一家公司股价处于JW4点的B点位置，其余12家银行的股价均在低于合理买入价的A点位置，上升空间较大。 

      除此之外，与投资关系密切的交通运输、房地产、机械设备、交运设备也难逃市场的负面情绪影响，目前平均市盈率分别为9.4倍、10.1倍、9.0倍和9.2倍，但其中仍然有值得关注的优秀公司。以交通运输为例，屏内共8家公司，有6家属于成长性积极的1号、2号类公司，公司质量相对突出的有白云机场、厦门空港和唐山港。 

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PB	平均PS	平均回报Ⅰ
银行	13	6.3	1.2	N/A	143%
交通运输	8	9.4	1.2	2.0	92%
房地产	5	10.1	1.6	1.1	97%
机械设备	5	9.0	1.6	0.9	142%
交运设备	4	9.2	1.4	0.5	96%
食品饮料	3	8.5	4.1	3.1	181%
煤炭开采	3	10.0	1.6	1.77	102%
化工	2	9.3	1.3	0.3	98%
商业贸易	2	10.2	2.0	0.6	121%
纺织服装	1	9.0	1.9	1.8	216%

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。        
注2：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。
注3：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注4：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。       
注5：回报Ⅰ：表示“最新股价”与“预期高低股价平均值”之间的回报。