有色金属行业难改高估值命运

      本期股价在D点的股票共有104只，与上期持平。从平均估值水平来看，PE为55倍，拖移PE为64倍，PEG为2倍，三者均大幅超过同期的JW4点在A、B、C点三点的均值。且其平均回报率仍为-31%，市场情绪多无企暖迹象，稳健型的投资者宜避之。  

      从行业分布来看，本期有色金属行业有18只股票入选，较上期增加2只，依旧排名第一。从强力卖出的角度来看，“双5（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D”的股票有10只，其中已经更新2012年年报数据的《A股估值》分析报告的“双5+D”公司有4家，分别是秦川发展、宝钛股份、焦作万方和中海发展。   

      其中，秦川发展和宝钛股份在上两期已叙述的较为详尽，本期不作过多说明。 

      本期重点说一下焦作万方这家公司。2012年，公司面临最严峻的挑战，行业景气度下滑，铝价长期在成本线以下运行；与此同时，公司自备电厂正处建设周期，网电用量增加1倍左右，用电成本大幅提高。两方面因素叠加，导致2012年焦作万方出现近6年来的首次亏损，全年实现营收61.24亿元，同比微幅增长2.58%，扣除后净利润亏损6932万元，同比大幅下滑118.38%。 

      目前，电解铝行业产能过剩，以新疆为主的中国西部电解铝产能仍在持续扩张（2015年电解铝产能或将达3500万吨），预计短期内电解铝行业产能过剩的局面难以改善，电解铝价格或仍将承压，公司盈利能力短期内改善迹象不明显，敬请投资者谨慎待之。 

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标