北方股份：依然是不错的买入价位

      北方股份：2013年3月28日的股价：15.41元 — 买入

买入理由： 
      1、重要指标

      2、关键数据 
      2.1、营收、盈利及盈利能力： 
            注：09-11年为历史财务数据，12-14年为预测数据

      小结：北方股份是我国最大的矿用车生产龙头，成长步伐从未间断。2001-2011年公司营业收入从2.28亿增长到21.1亿，扣除后净利润从3056万元增长到11176万元，两者年均复合增长率分别为25%和14%。截至目前，公司已拥有36亿元的在手订单，以及新研发出的NET260、NET150、NET240等产品良好的市场竞争力及盈利能力，让市场普遍看好公司未来的长远发展。 

      2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较：

      小结：公司业绩连续超过11个季度实现同比正增长，成长动能充沛。2012年前3季度公司共实现营业收入及经营性净利润18.12亿元和0.87亿元，分别同比增长22.65%和16.41%，预计2012年全年公司将实现营收和经营性净利润24.81亿元和1.36亿元，业绩继续快速成长。 

      3、市场预期及估值 
      3.1、公司背靠中国兵器集团和特雷克斯设备有限公司，拥有雄厚的技术实力，牢牢把握国内80%左右的矿用车市场份额，是无可争议的国内矿用车生产企业龙头。预计公司未来两年内营收及经营性净利润仍将保持20%左右的复合增长。 

      3.2、去年12月21日我们曾以“北方股份：积极成长的矿用车龙头股”为题，推荐投资者关注北方股份，当时的股价是12.87元，处于JW4点中的A位置。时至今日，公司股价已行至15-16元，此前已经介入的投资者获利至少在15%以上。不过，以最新股价15.4元计算，公司目前PE仅为20倍，远低于60倍的过往中位水平，PEG仅为0.87，成长性未得到充分反映，依然是不错的买入价位。 

      3.3、北方股份在君亮估值系统中被评为积极成长股，成长动能排名为1，安全性排名略低为2，属于成长性最好，盈利稳定性较强的公司。从目前的估值指标来看，北方股份处于JW4点中的B点，即合理估值买入区域，股价仍有向上的空间和动能。更新、更详细的信息请参见《A股估值》中关于北方股份的最新相关个股报告。