大盘回升，它们为何止步不前？

      按1月18日的最新股价计算。本屏中的股票是过去13周里股价表现最差的50只股票。 

      本周大盘开于2236点，收于2317点，区间涨幅81个点。2012年最后一个月至今，A股公司发起了一波浩浩荡荡的拉升，多数个股区间涨幅都在20%以上。进入2013年1月，沪指依然稳中有升，然而部分公司开始止步不前，甚至下跌，本期我们将着重为投资者介绍那么止步不前的个股。 

      通过“表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标”看，食品饮料行业居于榜首，公司数量多达13个，近13周股票平均下跌19%。其中13家食品饮料类公司中有12家属于酒类公司。细分类别看，高端白酒受到经济、三公消费政策限制打击最大，如洋河股份、五粮液和贵州茅台，近13周股价分别下跌24%、21%和19%；而400元以下的二、三线白酒依然紧追大盘回升脚步，近6周沱牌舍得、古井贡酒股价各反弹了35%和38%。 

      2012年三季度，贵州茅台营收同比增长74.70%至66.67亿元，经营性净利润同比增长110.38%至34.98亿元；五粮液营收同比增长20.24%至60.77亿元，经营性净利润同比增长90.73%至27.59亿元。根据市场分析师一致预期，茅台和五粮液未来三年的净利润复合增速分别为34%和42%，未来成长十分积极，均属于成长性最强（1号）的公司。从其估值水平看，五粮液和贵州茅台PE分别为10、14倍，均处于历史低点，当前股价具有一定的安全边际。但是，考虑到三公消费政策限制影响，公司未来业绩存在较大的下调预期，我们认为股价反弹幅度将依然受限。 

      近一个半月沪指上升14.18%，而5家纺织服装类公司表现差强人意，美邦服饰、报喜鸟、探路者、山东如意、七匹狼股价分别仅上涨15%、15%、13%、12%和11%。从其根源看，经济增速放缓，居民消费能力下降是主要原因，存货压力及订货会金额增速下降成股价下跌的直接原因。 

      例如，七匹狼2012年春夏、秋冬产品订货会金额同比增速均在30%左右，而最新的2013年春夏产品订货会金额同比增速降至10%。美邦服饰2012年三季度末存货金额高达21.99亿元，前三季度存货周转率仅1.67%，市场对其存货消化能力表示堪忧。2013年服装板块走势究竟如何，我们认为仍需继续观察。 

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。        
注2：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注3：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。