钢铁行业亏损局面不断恶化

      本期“市净率最低的股票分屏”共有50只股票。 

      本期分屏入选股票有44只跌破净值，9只是钢铁股，成长质量堪忧，排名均在平均水平以下的4-5，主要原因是钢铁行业总体亏损的局面仍在不断恶化。

      据统计，80家重点大中型钢企今年前八月净利润为-31.84亿元，销售利润率为-0.13%，其中，8月当月钢铁行业数据“触目惊心”，当月销售收入2794.5亿元，利税0.95亿元，利润收入-41.96亿元，盈利状况下滑至年度最低点。由于整个经济基本面没有太大改观，四季度钢材市场整体运行仍将存在很多不确定性因素，特别是随着钢材市场回暖，前期减产的钢铁企业将陆续恢复生产，盲目的产量释放无疑给后期经营带来巨大的风险，值得投资者注意。

      从市值分布来看，本期分屏有大盘股18只、中盘股30只和2只小盘股。其中，2只小盘股分别是岳阳林纸和楚天高速，前者虽然未来三年的营利成长有望超过楚天高速，但在纸业整体下行和公司业绩持续微利的情况下，我们给予的评级相对更低为4，而后者已经进入“成长高原”，增长或将停滞，稳健的投资者不妨予以回避。 

      从整体的估值水平来看，本期分屏的平均PB为0.85倍，与前期基本持平，除了鞍钢股份、晨鸣纸业、中远航运、山东钢铁、东风汽车和中海发展共6家成长质量在平均水平之下的公司外，其他44只股票都具有较大的估值优势，股价处于合理估值买入区及更便宜的A/B点位置。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PB	平均PE	平均PS	平均回报Ⅰ
交通运输	16	1.1（注1）	15.6（注2）	2.5（注3）	80%（注4）
钢铁	10	0.9	50.0	0.3	92%
银行	7	1.2	7.3	2.6	122%
房地产	4	1.2	12.1	1.5	74%
轻工制造	3	0.8	37.2	0.6	50%
公共事业	3	1.2	19.9	0.9	42%
化工	3	1.2	29.7	0.8	56%
建筑建材	1	0.8	14.0	0.1	90%
交运设备	1	1.2	17.1	0.3	72%
有色金属	1	0.9	12.9	0.8	112%

注1：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。    
注2：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。       
注3：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。      
注4：回报Ⅰ：表示“最新股价”与“预期高低股价平均值”之间的回报。