逆向投资——尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子
2024-06-24 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
马远 南宋《水亭听竹图》局部
周日下午无事，重读了霍华德·马克思《投资最重要的事》一书中逆向投资一章，非常好，很滋养。将一些精彩的段落和句子摘录在下，与各位分享。
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我只能用一个词来描述大多数投资者——趋势跟随者。（他们既可以给你带来灾难，也可以给你带来机会。注：括弧里的话是我加的。下同）。
2
由于市场的周期性（和大多数投资者的行为），所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。
3
跟着人群蜂拥跳下悬崖当然是不可取的，但是我们需要极好的技巧、洞穿力以及纪律才能避免这种情况的发生。（逆向投资并不是一个简单的概念，需要技巧、洞察力、纪律和经验）。
4
”低买高卖“是市场的名言，但很多时候大多数投资者却反其道而行之。市场的低点出现在恐慌的卖家占据上风、并急于以严重偏低的价格抛售资产的时候。
5
当价格显著偏离内在价值时，你需要具有感知的能力（对内在价值的认识能力）。不要认为这很简单。
6
杰出的投资者能够识别并买进价格低于实际价值的股票。只有当多数人看不到（或因恐惧而不愿看到）价值的时候，价格才会低于价值。
7
如果你相信别人都相信的故事，你就会和他们做同样的事情。通常你会高买低卖。你会在崩溃期遭受损失，在恢复期错失机会。
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消极的故事可能更令人信服，但只有少数人相信的乐观故事才能有更大的赢利潜力。
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多数人会说：”不要去接下落的刀子“。我敢肯定的一件事是，当刀子停止下落，尘埃已然落定，不确定性得到了解决的时候，利润丰厚的特价股也已不复存在。当买进再次让人感觉安稳的时候，它的价格再也不会那么便宜。
作为逆向投资者，我们的任务就是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子。这也是内在价值概念如此重要的原因。如果我们对价值的认知能力能够让我们在别人都在卖出的时候买进，那么这就是以低风险获取高回报的途径。（对内在价值的认知能力，是敢于逆向投资的基础和底气）。
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