央行的货币政策存在问题
2024-06-17 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
文徵明《浒溪草堂》局部
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记得是5月17号，我路过楼下的光大银行，看见它门前电子屏上移动的广告：保本保息5万起：一年期，年利率1.95%；二年期，年利率2.15%；三年期，年利率2.58%。同时移动推销的储蓄国债利率也大致如此。
我当时就想，这利率与目前的通胀水平相比，抵消掉通胀的收益率大概处在历史的中高位水平，这对很多人当会有相当大的吸引力，尤其在经济的迷茫期。因此我也预期5月的M2和M1会发生意外的落差。
果不其然。
“前五个月人民币存款增加9万亿元”。这是中国人民银行上周五发布的2024年5月金融统计数据报告公布的数据。
“前五个月人民币存款增加9万亿元。其中，住户存款增加7.13万亿元，非金融企业存款减少2.45万亿元，财政性存款增加5759亿元，非银行业金融机构存款增加2.39万亿元。”
再来单看五月数据，“5月末，M2同比增长7%，较前值7.2%小幅回落，M1同比下降4.2%，4月下降1.4%，M2-M1剪刀差为11.2%，4月末为8.6%。”通俗讲，M2减去M1就是存款量，也就是说，上面引用的句子的意思是5月的存款量在加大增加。
经济疲软，消费也疲弱，在此背景下，大量的货币没有进入消费，没有进入投资，存款池子的水没有退落而是大量提升。这看上去完全是加息政策的结果，也说明央行的货币政策存在问题。
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记得同样是光大银行的这个电子屏，在今年一月的时候移动的存款信息是：一年期年利率2.08%；三年前年利率2.65%....。对照5月的“一年期，年利率1.95%；二年期，年利率2.15%；三年期，年利率2.58%”，对比发现，利率下降的步伐比一只老蜗牛还慢。
这是不是货币政策制定者无所作为的表现？是不是可以说目前的经济和消费复苏乏力，与货币政策的应对不积极或是有误是有关联的？
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我在今年1月的一篇周一言论中曾说：如果我们的一年期存款利率不下调到1%之下，要托起当前的经济下滑是不可能的，更遑论复苏。
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