用专业的工具，专注少数优秀的股票

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A股利润在下滑。

2023年年报和2024年一季度都已经公布完毕，A股整体净利润同比分别下滑1.3%和4.3%。从估值的角度看，估值的水平需要下调，PE需要变小，——因为A股整体上升的动能在弱化。另一方面，经济疲弱反映到股市，这似乎也符合不少人的预期。

这样的数字，应该怎样面对？应该怎么做？有二点似乎可以考虑：

（1）再确认一下我们处在什么周期？不可否认，中国目前的经济相比过去处在下行周期，但同时股市也是在底部周期。而在股市的底部周期里，风险已获得释放的同时，一些不合常规的具有不同寻常的收益—风险比的便宜货也会大量涌现，——便宜货的价值在于其不合理的低股价。

（2）整体下滑不等于每一个公司的利润都是下滑的，依然有相当多公司的成长曲线在昂扬向上。需要做的是集中在那些基本面依然良好的公司上下功夫。再背读一次我们最喜欢的巴菲特的一段语录：股市中只有一小撮优秀的公司，当它们的股价处在合理的价位时，是值得投资的，而绝大多数平庸的公司是可以忽略的。

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我们【88只年度好股票】的2023年年报和2024年一季报也已公布完毕，其2023年和2024年一季度的盈利同比增长分别为36.08%和12.71%。【88只年度好股票】，在2023年盈利同比上升的股票是77只，同比下滑的是11只，在2024年一季度盈利同比上升的是62只，同比下滑的是26只。总体远远好于大市。

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我们【展示组合】持仓23只股票，都是从【88只年度好股票】中挑选的。它们2023年和2024年一季度的整体盈利同比增长分别为21.88%和30.88%。【展示组合】中的23只股票，在2023年盈利同比上升的股票是19只，同比下滑的是4只，在2024年一季度盈利同比上升的是18只，同比下滑的是5只。总体也远远好于大市。

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用专业的工具，专注少数优秀的股票。