主席张开了五个手指

读一读下面这些表，对理解市场是有帮助的。

1、A股三大指数的估值和股东权益回报率（ROE)大致相当，但沪深300的估值是相对最低的，股东权益回报也是相对最好的。不过，总体而言，它们的估值都在很低很低的低位。与美国市场相比，沪深300和上证指数的市盈率不及其一半。如果市盈率与道指和标普500看平，那上证指数就是6000点之上，沪深300就是7000点之上。理论上这是说得通的。

据说在两会上有记者问吴主席对市场的看法，主席没有回话，只是张开了五个手指，有人解读是他看好上证能到5000点。若他真这样想，倒不是妄想，而也是有根据的。

2、自2009年以来，16个年头里，道琼斯有13年是上涨的，标普500有12年是上涨的，气势如虹，但它们目前的市盈率分别只有24.53和23.45倍，从估值看，仍在理性范围内，仍在市场的有效性中。这或许就是这些年美国股市大涨不跌的重要原因。

3、A股十一倍的市盈率，是A股市场左侧有效性暂时熄火的表现。至少回到15—20倍，是理性的呼唤。要相信市场内在理性和有效性的力量，——这些力量最根本的来源是人性。