君亮周一言论：茅台在28票中只得三票推荐

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昨天看到证券时报发在网上的一篇文章《10月市场或迎修复，券商看好这些板块》,文中有一个“28家券商‘金股组合’”图表（见下图），让人觉得有点乱七八糟。


看来28家券商众口难调，达成一致认同推荐的没有，达致50%认同推荐的没有，达致30%认同推荐的也没有。山西汾酒虽有6家推荐，附后的理由却让人不解：滚动市盈率54倍，盈利预期增幅是43%，peg=1.26，按说偏贵；而且，一致预期上涨空间只有6.53%，——你给人家推荐个球啊？

尽管不少券商研究所都在讲估值已到谷底，市场即在底部，但表中所列不少光环闪耀的大股票——比如茅台、海尔、宁德、万科等——得到推荐的票数却很少，——在28票中都只得到三票推荐。我觉得，这篇文章，或者这个表的标题若改一下，叫“茅台等大股票在28票中只得到三票推荐”，大概会得到更多的读者。

这些大股票之所以无法得到众多推荐，大概在于它们中的大多数的估值仍不具有估值的吸引力，对付波动和时间成本的安全边际并不高。譬如贵州茅台的滚动PE是40倍，而预期盈利增长只有19%，PEG已超过2，——理论上下滑的空间大于上升的空间。让人如何推荐？

把这个叫“金股组合”，不知在这篇文章编辑的眼里，金是何种金？

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很多关于股市投资的书上都谈到了投资计划，或说交易计划（trading plan），谈到了它事关投资盈亏的重要性，谈到了它为何是区分一个投资者是否成熟的标志。

尽管一个优秀的投资计划是建立在一个投资者的丰厚阅历和大量知识储备基础之上的，但构建它的一些基本元素却并不是复杂，对每一个愿意使用它的人都会有所帮助。马修·克拉特尔在他的《关于股票市场秘密的小黑皮书》里说道：“交易计划就是事先要知道这四件事情：

（1）何时进场（进场信号）；
（2）何时获利离场（出场信号，或说获利目标）；
（3）何时亏损离场；
（4）头寸要多大（仓位、组合管理）。”

对许多人来说，目前的市场看上去是今年最难决策的时刻。恐慌和不知所措是所有投资者的敌人。唯持有交易计划的人，才能在他人恐慌时保持内心清晰又平宁，占得上风。

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