群益证券：给予迪安诊断增持评级，目标价位36.0元

群益证券(香港)有限公司王睿哲近期对迪安诊断进行研究并发布了研究报告《22H1净利同比增长159%，新冠贡献显着，特检及自主产品发力》，本报告对迪安诊断给出增持评级，认为其目标价位为36.00元，当前股价为31.47元，预期上涨幅度为14.39%。

　　迪安诊断(300244)
　　公司业绩：公司22H1实现营收107.5亿元，YOY+85.7%,录得净利润18.8亿元,YOY+158.5%,扣非后净利18.8亿元,YOY+196.2%，公司业绩处于业绩预告范围的中位附近，符合预期。分季度看，公司Q2单季度实现营收61.0亿元，YOY+108.8%,录得净利11.3亿元,YOY+189.8%,扣非后净利11.3亿元，YOY+273.5%，主要是Q2华东等区域疫情推升检测需求所致。
　　新冠贡献显着，特检及自主产品发力：（1）22H1公司诊断服务业务实现收入69.5亿元，YOY+154.1%，其中新冠核酸检测收入47.5亿元，检测范围覆盖30多省份，共检测1.5亿多管（同比增9倍），剔除新冠部分后，公司常规诊断服务收入22.0亿元，YOY+17.6%，稳定增长，其中特检业务得益于公司高端技术平台上新项目的开发，增长较好，22H1特检业务共实现收入8.5亿元,YOY+28.0%。（2）22H1公司诊断产品业务实现收入47.4亿元，YOY+41.3%，其中自产产品收入9.0亿元，YOY+314.3%，自产增长迅速，公司22H1自产产品新增6个二类证和23个一类证，品类不断丰富，我们看好公司自主产品业务继续上量，公司传统渠道产品22H1收入38.4亿元，YOY+22.5%，保持较快增长。
　　毛利率增加，费用率下降：公司22H1综合毛利率为43.2%，同比增加6.7个百分点，这与公司自主产品放量、特检服务量增长以及新冠检测服务扩大营收规模均有关。期间费用率为17.6%，同比下降2.3个百分点，主要是营收规模扩大所致，各项费用率均有下降。公司研发费用同比增长73%，22H1共研发检验项目150多项，自主产品临床串联质谱仪CalQuant-S、五种类固醇急速检测试剂盒、以及容志行维生素检测试剂盒等多个质谱实际获批，公司新检测项目及检测产品的开发将是公司中长期成长的基石。
　　盈利预测与投资建议：短期来看，Q3国内新冠疫情反复，多地有持续新冠检测需求，预计22Q3仍可以维持较高检测量。从中长期来看，公司诊断服务的规模效应及一体化产业链优势将不断体现，高端检测占比也将不断提升，自主产品也将成为一大驱动力，主业利润将会持续保持增长。我们预计公司2022、2023年净利分别为23.5亿元、14.4亿元，YOY+102.5%、-38.7%,EPS分别为3.8元、2.3元,PE分别为8倍、13倍，维持“买进”评级。
　　风险提示：新冠核酸检测服务业务收缩、实验室盈利不及预期，诊断产品市场竞争激烈价格下降，商誉减值

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券祝嘉琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.27%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.04亿，根据现价换算的预测PE为15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为39.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迪安诊断（300244）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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