两轮行情托起千亿“锂王”，掌舵人李良彬继续扩张赌定锂材料「能源业绩透视」
2022-04-22 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
在锂电领域经营近30年的李良彬从来没有像现在这样受到关注。
他21岁便进入锂行业，33岁创办赣锋锂业，如今是赣锋锂业董事长、总裁。2010年上市时赣锋锂业营业收入只有2.6亿元，11年后（2021年）营业收入冲到111.62亿元。期间遇上两波市场高峰，一波在2016、2017年，另外一波是从2021年开始，至今还没有结束。
搭上这波行情，2021年赣锋锂业实现营业收入111.62亿元，同比增长近一倍，净利润为52.28亿元，同比增长近4倍。
赣锋锂业的主要产品（碳酸锂、氢氧化锂、金属锂）市场价格还在上涨，这波行情何时结束，尚无人能够猜透。但“锂王”已经开始全球“抢矿”，又瞄上锂电池回收市场，要把目前的产能扩大好几倍。这是价值投资还是赌博？李良彬2022年的新年致辞发人深省：“碳酸锂产品的周期性非常明显，20万元/吨的昨天，也可能迟早有4万元/吨的明天。”
家族味道
2013年11月1日下午，宜春学院学术报告厅坐满了听众，一名优秀校友要讲他的创业故事。他就是李良彬，1967年出生，1988年在宜春学院毕业后立即进入江西锂厂科研所工作，从技术员做到技术专家。30岁时以租赁的形式接手新余市赣锋金属锂厂，这个厂位于新余市河下镇，被当地惯称为“河下金属锂厂”，李良彬也因此有过“乡镇企业家”的经历。
33岁时，李良彬拉着弟弟李华彪一起创办赣锋有限（赣锋锂业的前身），把赣锋金属锂厂的资产都转了进来，从此开始创业之路。
如果说赣锋锂业是一个家族企业，也并不为过。赣锋有限后来经过几次增资和股份改制，李良彬的妻子黄蓉、岳母罗顺香、大舅哥黄闻、小姨子黄静、表弟熊剑浪、哥哥李良学都进入股东名册。部分亲属还进入公司管理层，目前表弟熊剑浪在公司担任营销中心总监；哥哥李良学在公司担任基建部部长；弟弟李华彪在公司担任一般管理人员。
李良彬和上述所有亲属达成协议，成为一致行动人，目前持股20.2%，是赣锋锂业的控股股东。
自始至终，李良彬都没有离开锂行业。一开始他主攻的是金属锂，当时金属锂主要有两大用途：一是作为一次性电池的负极材料使用，这是电池级金属锂；二是深加工为有机锂化合物，进而作为药品催化剂使用，这是工业级金属锂。
与之相比，现在两大炙手可热的产品（碳酸锂和氢氧化锂）在当时并不是最受重视的，那时碳酸锂的重要用途之一是深加工为玻璃陶瓷，而氢氧化锂还没有开始生产。
“有准备的投机者”
从赣锋锂业的投资轨迹不难看出，李良彬是一个“有准备的投机者”。
说他“有准备”，是因为他一开始就设计了一个能够生产各类锂产品的平台。包括金属锂、氯化锂、氟化锂、丁基锂、碳酸锂、氢氧化锂等等。这些锂产品可以深加工，比如金属锂深加工为有机锂化合物；可以互相转化，比如氯化锂是金属锂的原材料，金属锂又是丁基锂的原材料。总之使用灵活，相互之间又可以补充。
在技术上，赣锋锂业拥有“卤水提锂”“矿石提锂”两种主流技术，后来又发展了“粘土提锂”。
说他是“投机者”，因为他很善于捕获某种产品的风口期，迅速扩产，收获市场红利。
2015年新能源汽车异军突起，带动上游锂电材料的行情，电池级碳酸锂价格从2015年10月开始疯涨，价格从4万元／吨涨到2016年4月的近17万元／吨。氢氧化锂的价格走势也基本相同。而赣锋锂业也加快扩大了碳酸锂和氢氧化锂的产能，并在那一年大举向上游延伸，收购锂矿。
赣锋锂业2015年年报称，报告期内其通过受让江西锂业100%股权拥有宁都河源锂辉石矿，收购澳大利亚RIM公司25%股权拥有Mt Marion锂辉石矿的包销权；继续拓展和加拿大国际锂业等国际上游锂资源企业的战略合作，加快阿根廷Mariana卤水矿和爱尔兰Blackstair锂辉石矿的勘探开发进度。
碳酸锂和氢氧化锂的这波行情一直保持到2018年4月份左右，后来跌回原样。不过赣锋锂业及时捕获到这两种锂产品的红利，在2015年、2016年和2017年业绩爆发式增长。2014年、2015年、2016年和2017年，其营业收入分别为8.69亿元、13.54亿元、28.44亿元、43.83亿元，涨幅惊人。
扩张野心
业绩增长总是能刺激扩张野心。
2016年、2017年和2018年，赣锋锂业碳酸锂设计产能分别为1.4万吨、2.3万吨、4.05万吨，氢氧化锂设计产能分别为0.8万吨、0.8万吨、3.1万吨。之后碳酸锂和氢氧化锂进入市场低谷期，赣锋锂业没再增加碳酸锂的设计产能，但却增加了氢氧化锂的产能，后者在2020年达到8.1万吨。
2021年年初开始，锂材料新一轮的市场周期来了。这次涨幅更“离谱”，一年时间里碳酸锂价格从约5万元／吨涨到约27万元／吨，现在更是涨到近40万元／吨。
在极具诱惑的市场红利下，赣锋锂业新一轮的扩产又开始了，而且步伐很大。
2021年，赣锋锂业对墨西哥Bacanora公司进行要约收购并获得其控制权，收购伊犁鸿大100%财产份额并间接持有青海一里坪盐湖项目49%股权，收购马里Goulamina 锂辉石矿项目50%的权益。
这三个项目包含锂辉石、盐湖、粘土三种矿产资源，同时也涉及三种提锂技术，足见赣锋锂业的野心。借着这波扩产潮，赣锋锂业号称要在2025年将产能扩张至30万吨LCE(碳酸锂当量，一种锂的计量单位)。
2021年锂材料企业“跑马圈地”，全球抢矿的现象屡见不鲜，都想收割这波市场红利。而这波行情还能持续多久？会不会造成产能过剩的情况？卓创资讯锂电分析师韩敏华在接受《华夏时报》记者采访时表示：“三月份碳酸锂和氢氧化锂价格其实已经出现了松动，从今年整体来看，其价格再上涨的压力还是比较大的。短期内产能不会过剩，因为扩大的产能需要一定期间才可以释放出来，未来可能是另外一种情况。”
针对碳酸锂和氢氧化锂市场周期的问题，记者多次致电赣锋锂业董秘办，并向其邮箱发送采访提纲，但截至发稿之日尚未收到回复。
李良彬一向的习惯是提前布局，把锂产品线做到足够全面，赌定总有一种产品会站在风口上。于是金属锂唱罢碳酸锂登场，碳酸锂唱罢氢氧化锂登场，此轮市场高峰过去，谁又会站出来接棒？
他21岁便进入锂行业，33岁创办赣锋锂业，如今是赣锋锂业董事长、总裁。2010年上市时赣锋锂业营业收入只有2.6亿元，11年后（2021年）营业收入冲到111.62亿元。期间遇上两波市场高峰，一波在2016、2017年，另外一波是从2021年开始，至今还没有结束。
搭上这波行情，2021年赣锋锂业实现营业收入111.62亿元，同比增长近一倍，净利润为52.28亿元，同比增长近4倍。
赣锋锂业的主要产品（碳酸锂、氢氧化锂、金属锂）市场价格还在上涨，这波行情何时结束，尚无人能够猜透。但“锂王”已经开始全球“抢矿”，又瞄上锂电池回收市场，要把目前的产能扩大好几倍。这是价值投资还是赌博？李良彬2022年的新年致辞发人深省：“碳酸锂产品的周期性非常明显，20万元/吨的昨天，也可能迟早有4万元/吨的明天。”
家族味道
2013年11月1日下午，宜春学院学术报告厅坐满了听众，一名优秀校友要讲他的创业故事。他就是李良彬，1967年出生，1988年在宜春学院毕业后立即进入江西锂厂科研所工作，从技术员做到技术专家。30岁时以租赁的形式接手新余市赣锋金属锂厂，这个厂位于新余市河下镇，被当地惯称为“河下金属锂厂”，李良彬也因此有过“乡镇企业家”的经历。
33岁时，李良彬拉着弟弟李华彪一起创办赣锋有限（赣锋锂业的前身），把赣锋金属锂厂的资产都转了进来，从此开始创业之路。
如果说赣锋锂业是一个家族企业，也并不为过。赣锋有限后来经过几次增资和股份改制，李良彬的妻子黄蓉、岳母罗顺香、大舅哥黄闻、小姨子黄静、表弟熊剑浪、哥哥李良学都进入股东名册。部分亲属还进入公司管理层，目前表弟熊剑浪在公司担任营销中心总监；哥哥李良学在公司担任基建部部长；弟弟李华彪在公司担任一般管理人员。
李良彬和上述所有亲属达成协议，成为一致行动人，目前持股20.2%，是赣锋锂业的控股股东。
自始至终，李良彬都没有离开锂行业。一开始他主攻的是金属锂，当时金属锂主要有两大用途：一是作为一次性电池的负极材料使用，这是电池级金属锂；二是深加工为有机锂化合物，进而作为药品催化剂使用，这是工业级金属锂。
与之相比，现在两大炙手可热的产品（碳酸锂和氢氧化锂）在当时并不是最受重视的，那时碳酸锂的重要用途之一是深加工为玻璃陶瓷，而氢氧化锂还没有开始生产。
“有准备的投机者”
从赣锋锂业的投资轨迹不难看出，李良彬是一个“有准备的投机者”。
说他“有准备”，是因为他一开始就设计了一个能够生产各类锂产品的平台。包括金属锂、氯化锂、氟化锂、丁基锂、碳酸锂、氢氧化锂等等。这些锂产品可以深加工，比如金属锂深加工为有机锂化合物；可以互相转化，比如氯化锂是金属锂的原材料，金属锂又是丁基锂的原材料。总之使用灵活，相互之间又可以补充。
在技术上，赣锋锂业拥有“卤水提锂”“矿石提锂”两种主流技术，后来又发展了“粘土提锂”。
说他是“投机者”，因为他很善于捕获某种产品的风口期，迅速扩产，收获市场红利。
2015年新能源汽车异军突起，带动上游锂电材料的行情，电池级碳酸锂价格从2015年10月开始疯涨，价格从4万元／吨涨到2016年4月的近17万元／吨。氢氧化锂的价格走势也基本相同。而赣锋锂业也加快扩大了碳酸锂和氢氧化锂的产能，并在那一年大举向上游延伸，收购锂矿。
赣锋锂业2015年年报称，报告期内其通过受让江西锂业100%股权拥有宁都河源锂辉石矿，收购澳大利亚RIM公司25%股权拥有Mt Marion锂辉石矿的包销权；继续拓展和加拿大国际锂业等国际上游锂资源企业的战略合作，加快阿根廷Mariana卤水矿和爱尔兰Blackstair锂辉石矿的勘探开发进度。
碳酸锂和氢氧化锂的这波行情一直保持到2018年4月份左右，后来跌回原样。不过赣锋锂业及时捕获到这两种锂产品的红利，在2015年、2016年和2017年业绩爆发式增长。2014年、2015年、2016年和2017年，其营业收入分别为8.69亿元、13.54亿元、28.44亿元、43.83亿元，涨幅惊人。
扩张野心
业绩增长总是能刺激扩张野心。
2016年、2017年和2018年，赣锋锂业碳酸锂设计产能分别为1.4万吨、2.3万吨、4.05万吨，氢氧化锂设计产能分别为0.8万吨、0.8万吨、3.1万吨。之后碳酸锂和氢氧化锂进入市场低谷期，赣锋锂业没再增加碳酸锂的设计产能，但却增加了氢氧化锂的产能，后者在2020年达到8.1万吨。
2021年年初开始，锂材料新一轮的市场周期来了。这次涨幅更“离谱”，一年时间里碳酸锂价格从约5万元／吨涨到约27万元／吨，现在更是涨到近40万元／吨。
在极具诱惑的市场红利下，赣锋锂业新一轮的扩产又开始了，而且步伐很大。
2021年，赣锋锂业对墨西哥Bacanora公司进行要约收购并获得其控制权，收购伊犁鸿大100%财产份额并间接持有青海一里坪盐湖项目49%股权，收购马里Goulamina 锂辉石矿项目50%的权益。
这三个项目包含锂辉石、盐湖、粘土三种矿产资源，同时也涉及三种提锂技术，足见赣锋锂业的野心。借着这波扩产潮，赣锋锂业号称要在2025年将产能扩张至30万吨LCE(碳酸锂当量，一种锂的计量单位)。
2021年锂材料企业“跑马圈地”，全球抢矿的现象屡见不鲜，都想收割这波市场红利。而这波行情还能持续多久？会不会造成产能过剩的情况？卓创资讯锂电分析师韩敏华在接受《华夏时报》记者采访时表示：“三月份碳酸锂和氢氧化锂价格其实已经出现了松动，从今年整体来看，其价格再上涨的压力还是比较大的。短期内产能不会过剩，因为扩大的产能需要一定期间才可以释放出来，未来可能是另外一种情况。”
针对碳酸锂和氢氧化锂市场周期的问题，记者多次致电赣锋锂业董秘办，并向其邮箱发送采访提纲，但截至发稿之日尚未收到回复。
李良彬一向的习惯是提前布局，把锂产品线做到足够全面，赌定总有一种产品会站在风口上。于是金属锂唱罢碳酸锂登场，碳酸锂唱罢氢氧化锂登场，此轮市场高峰过去，谁又会站出来接棒？
