中小盘股股价更具爆发性

     我们最新一期《成长最快的中小盘股》分屏共有32家公司，这些公司市值均在300亿元以下，成长性评级都是最好的5星。在我们股票估值网的成长性评级里，5星是同类上市企业里成长前景最优异的，5星公司主营业务明确、成长逻辑清晰，过去3/5年收入和利润复合增长率均不低于15%，而且预期未来的3年里仍能持续下去。

    我们股票估值网对股票“是否值得买入”有一套动态监测体系，我们把股票估值划分为：偏低、合理、偏高、过高的A/B/C/D四个区域。一旦股票估值进入到合理的B点区域，就会被我们捕捉，当估值接近合理区域的下沿，甚至进入A点区域，将给我们提供可供参考的买点。

    本期屏中股票估值处于偏低位置（A点）的股票有5只，估值处于合理区域（B点）的股票有21只。这些估值合理或偏低的股票包括：凌霄泵业、硅宝科技和华工科技等。

    以凌霄泵业为例。

    凌霄泵业主要从事塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵的研发、生产和销售。2015-2020年公司营收复合增长率为13%，扣后净利润复合增长率为26%，2021年前三季度公司实现营收14.8亿元、扣非后净利润3.4亿元，分别同比增长52%和39%。

    塑料卫浴泵是公司第一大产品，2021年上半年贡献公司总收入的57%，公司塑料卫浴泵收入从2016年的3.4亿元增长到2020年的7亿元，年复合增长20%。塑料卫浴泵主要用于按摩浴缸、SPA浴缸和私人游泳池等领域，其通过喷出混有空气的水柱，形成水流循环，对人体产生按摩作用。公司塑料卫浴泵以出口为主、内销为辅，根据公司招股说明书数据，2016年公司塑料卫浴泵外销和内销占比为61%和39%。

    美国和欧洲是按摩浴缸、SPA浴缸最主要消费市场，根据有关资料，2018年欧美按摩浴缸/SPA浴缸需求约70万个。按摩浴缸有4- 8个喷口，SAP浴缸可达12个以上，按平均8个喷口计算，欧美按摩浴缸/SPA浴缸对塑料卫浴泵需求达560万个，2018年公司塑料卫浴泵销量约200万个，预计出口120万个，公司在欧美塑料卫浴泵市场占有率达20%-25%。

    按摩浴缸、SPA浴缸在我国渗透率还较低，除部分洗浴中心、康复中心采用外，家用的按摩浴缸使用量较少。2018年我国浴缸销售量320万件，如果后续按摩浴缸渗透率能达到30%，对塑料卫浴泵需求可达500万个以上，相当于再造一个欧美市场。

    以2021年11月29日收盘价27.46元/股计算，公司动态PE为20倍，略高于15倍中位PE。市场预计2020-23年公司净利润复合增长率为25%，相对未来成长预期，目前估值仍相对合理，仍值得关注。

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