君亮周一言论：价值投资依然有用——像四十年前一样，像一百年前一样

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上周去洛杉矶，住在西米谷（SIMI VALLEY）何农家中。从何农家门前，就可看见邻近山头上里根图书馆的建筑群。到何农家的第二天早上，我就与何工、何农一同去参观了里根图书馆。它坐落在西米谷最高的山顶上，东迎日出，西送日落，若站在西南方望出去，宽阔的山谷在起伏中一直向西南远方扩展出去，极目处隐约可见太平洋的景色。图书馆颇具规模（占地约153000平方英尺），建筑群及庭园的设计十分雅致大方。楼房屋舍，庭园树木花草，在沿着山谷从太平洋吹来的微风中，在阳光的照耀下，尽显荣耀。

里根的荣耀主要来自于他与戈尔巴乔夫一道，用和平的方式结束了半个世纪的冷战，并在国内重树了保守主义的大旗：小政府，轻税收，强大的国防。

里根时代（1981-1989）至今，三、四十年过去了，世界发生了很大的变化——有些是一直向前的，不可逆转的，有些也有轮回的味道——历史大概一直就是以这样的步伐行走的。

不过，从买卖股票中赚钱的有效方法，一直没有什么改变——没有进步也没有退步。价值投资依然有用——像四十年前一样，像一百年前一样。

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今年上半年，不少龙头股票的价格在经历了去前年的闪亮上升后，回撤特别厉害。其实，归根到底，这就是价值投资的规律在发挥力量，当价格与它的价值脱离时，这个力量就会把它拉回去。任何企图维持价格可以背离价值的说法——无论是天花乱坠的街边弹唱，还是穿着专业外衣的西洋长调，本质上都是胡扯。

关于价格周期有许多很好的描述，最容易记住的就是它们的钟摆效应——价格总是在两边摆动，朝一个方向摆动出去太远，就一定会摆回来。

当然，对极少数真正优秀股票的长线投资，你需要更成熟的理解和方法来应对。