君亮周一言论：北京疫情反弹是一个什么事件？

1、 北京的疫情反弹是一个什么事件？

先谈北京。北京的疫情反弹是这个周末的最大话题，也会对市场情绪产生影响，也或许会在接下来的市场上引起一些波动。但我认为这种影响是有限的。

昨天看到王绍光的一篇文章，题目叫《深度不确定条件下的决策——以新冠肺炎疫情为例》，有人说这是一篇高级擦鞋文。不过王文中对“公共决策”环境的引用介绍还是有概括意义的。王文讲决策的环境有三种：1、确定条件下，也即相关信息已知，“已纳入决策者的视野”；2、一般不确定条件下，“即决策相关的某些信息是未知的，但已经知道未知因素的存在”；3、深度不确定条件下，“即决策相关的关键信息是未知的，且决策者并不知道这些未知的因素是什么”。王文把第一种称为“灰犀牛”事件的环境，把第二种称为“黑天鹅”事件的环境，把第三种称为“陨石来袭”事件的环境。作为对比，王文讲“陨石来袭”事件的特征有三：1、不可预见，2、小概率，3、影响超大。

如果王把武汉疫情爆发归为“陨石来袭”（王文就是这样归类的），那么我们套用他的分类，将北京的疫情反弹最多可归为“灰犀牛”或“黑天鹅”。也就是说，北京的疫情反弹不是一个发生在深度不确定条件下的事件。

对比当初，covid-19已是一个已知病毒，中国人民在武汉“陨石来袭”的抗疫过程中已经积累了相当多的经验和相关信息。北京的疫情既是意料之外也是意料之中，当不致使人们再次惊慌，再次惊慌失措。

2、 A股底部的坚实度是不容易被击穿的。

受美联储表态影响，上周四美股大幅下挫。美联储称将基准利率维持在0%-0.25%不变，同时预测，因疫情导致商业活动出现了前所未有的停顿，2020年美国经济将萎缩6.5%，并预计2021年经济将增长5%，2022年增长3.5%。这一表态，令近期乐观的市场情绪受到打击。上周四当天收盘，道指重挫1860点，收盘跌幅达6.9%；标普500指数及纳斯达克指数同样经历暴跌，分别下跌5.89%和5.27%。

不过，当时光移到周五的A股市场，各主要指数在全线低开后，依然让我们看到了其在底部区间形成的韧性。我们认为，A股目前的估值仍偏低，其底部力量的坚实度，是不容易被击穿的。

3、 媒体报道，美国国务卿彭佩奥与中国国务委员杨洁篪本周初将在夏威夷会谈，据说会谈的内容涉及广泛。我们预期，这对中美关系——至少短期内——会有缓和作用。