这些股票机会和风险并存

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，获利空间较小的股票。对于这些股票，除非是很长的长线投资，投资者更多的是准备卖出而不是买入。

      以5月12日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有64只，较一个月前净增多8只，主要原因是这段时间A股市场情绪有所改善，主要股指均震荡走高，部分公司的股价随之脱离合理估值区域，使得高估值水平的股票数量有所增加。

      从行业分布来看，本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物，有16家公司入选，其中，除了恩华药业和花园生物之外，其他14家医药公司的成长性评级则均为最优秀的5星，包括山东药玻、恒瑞医药和乐普医疗等等，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

      比如山东药玻主要从事各种药用玻璃包装的研发、生产和销售，现有钠钙玻璃模制注射剂瓶年产能约80亿支，国内市场占有率80%以上，钠钙玻璃模制药瓶（棕色瓶）年产能30亿支，生产规模亚洲第一，并拥有全国最大（60亿支）的丁基橡胶瓶塞生产线。

      随着公司在药用玻璃行业垄断地位的逐渐形成，其议价能力大幅增强，2014-2019年营收从16.91亿元增长到29.92亿元，年复合增长率12%，净利润（扣非后）则从1.26亿元增长到4.51亿元，年复合增长率达29%，同期公司毛利率也从2014年的26.6%一路提升到2018年的36.9%。2019年公司实现营收30亿元、扣非后净利润4.5亿元，同比增长16%和29%，延续快速增长趋势。

      公司是国内模制瓶龙头，而且是国内中高硼硅模制瓶唯一厂商，未来有望独享模制瓶玻璃升级红利，市场占有率和模制瓶价格均有进一步提升空间。2020年1季度公司实现营收7.6亿元、扣非后净利润1.33亿元，分别同比增长7%和30%，疫情虽然短暂影响注射剂需求，但大部分药企仍正常开工生产，药用玻璃瓶需求较为稳定，公司业绩得以实现平稳快速增长。年初至今，公司股价累计上涨了54%，以最新股价计算，对应PE为47倍，显著高于24倍的过往中位水平，相对未来成长预期，目前估值处于偏高水平，但随着公司垄断地位强化，以及注射剂一致性评价带来的药用玻璃升级，未来业绩有超出预期成长可能，届时估值或将进入更合理区间。

      与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据，请下载本期分屏并打开仔细阅读。