组合III的过往表现_120516

      最近一周，我们可以看出国内经济下行及国外政局动荡对市场的负面作用明显强于降准的利好推动，上证指数和深证成指分别下跌2.6%和3.7%，基准最新净值为1.11，下滑3.15%。 

      当初我们设立组合Ⅲ的初衷就是要求其能从容地跑赢大市。在大市下行的情况下，组合Ⅲ显现出较好的防御性，其最新净值为1.11，降幅为1.46%，较基准少1.69个百分点，总回报率已追上基准。 

      具体来看，飞亚达A和湖北宜化是目前组合Ⅲ出现下跌的两支股票，年初至今两者依次下跌1.80%和0.22%，拖累整体水平，是组合Ⅲ未能完成反超基准的主要原因。其中，飞亚达A已在今年3月15日和3月30日的两期中有过介绍，本期不再重复。 

      湖北宜化是国内最大的尿素生产企业之一，拥有尿素产能320万吨/年。由于氮肥协会甘为发改委“鼓喉呼”，要求5月7号后尿素最高出厂价格控制在2450元/吨。受此影响，市场对公司的情绪一时颇为负面，股价自5月7号起下跌6.84%。但公司向上游原材料扩张进展较为顺利，成长速度虽有所下滑，仍保持在较快水平，长期成长空间值得看好。 

      如我们在组合II的点评中所说，因为弱市普跌环境下，股价的上升趋势被打断的可能性增大，近来我们对期内组合中获益超过30%的新兴铸管保持高度关注，建议投资者也谨慎以对。 
 
      关于综合风格的投资组合III的详细说明，请参见《组合III的创建说明》一文