情绪有负转正仍待确定，惟底部吸引力仍在

      示范组合I为积极进取型投资组合，目标就是要力争取得积极的回报，在对股市的变化有十分敏锐反映的同时，用积极的策略，能够既快又好地远远跑赢大市

      市场情绪受贸易摩擦加剧的影响，8月振幅扩大，沪指、深成指和沪深300指数分别收于2886.24点、9365.68点和3799.59点，分别上涨-1.58%、0.42%和-0.93%。不过正是由于负面因子的影响，将市场逐渐再次被推向底部周期，不少基本面良好的公司股价不断落入历史低位，向我们闪动着价值投资的吸引力。长线来看，目前已有不少优质公司呈现值得买入、持有并等待翻番的机会。

      但是，市场情绪似乎也有了正负转化的契机。8月28日，美方提出要对5500亿美元的中国商品关税再次提高税率，过往，每一次美方实施加税，中方都会给予回击，不过这次中方暂无反击动作，这或许是一个和缓的信号。因此，本次周一（9月2日）市场一改上周五的颓势，沪指重回2900点。未来我们将密切关注中方对这次美方加税的反应，作出相应的调整，九月或是一个重要的观察窗口期。从上月的情况来看，市场上已有向好的期待，但反应也很谨慎。

      组合I作为积极进取型投资，所持有的14家公司成长评级均较为优秀，且估值偏低，回报价值突出，值得投资者观察研究。因此，虽然当前形势仍存在较多的不确定性，但组合内公司的存在长期投资价值，期内我们仅小幅调整仓位，持仓比例仍达到90%以上。

      回顾8月组合I表现：截止2019年8月30日，组合I累计收益率达到55.52%，较上期的61.56%有所回调，但仍远远高于沪深300同期涨幅8.13%。截止8月30日，组合I共持有14家公司，较上期减少3家，仓位90以上%。期内买入白云山和盈峰环境；增持智飞生物；卖出瑞康医药、铁汉生态、人福医药、生物股份、骆驼股份和中国建筑；减持中国医药。

      感兴趣的读者，可进入我们的官方微店或网站，购买我们的示范组合，看看我们是如何在这波诡异的市场应对，如何持仓、换仓、减仓、加仓，——如何实践价值投资的。

      我们一直告诉我们的投资者，我们会把风险考量，放在第一位，放在第一位，放在第一位。中美贸易战和经济政策的混乱，是去年A股市场动荡的最大因子，也是最大的风险来源，而今年这些因子和来源还没有消失。因此，我们仍保持谨慎态势。同时，投资者应该选择自己较为清楚的公司，并将基本面确定且估值又低的公司作为首选。我们的年度项目《2019年，你应该重点关注的88只好股票》今年以来仍有优秀表现，读者可通过股票估值网或我们的微店了解购买。

      二、本期组合动态：

      三、组合持仓透视分析：


      示范组合1作为积极进取型投资组合，在牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。以两个周期来看，同市场的比率为，上升时大于1，下滑时小于1。目前组合内我们所覆盖的14家公司，成长评级为五星的有5家，评级为四星的有9家，持仓比例分别为20%和72%。安全性评级方面，安全性评级均为四星有10家，评级为三星的有4家。

     
      目前组合内我们所覆盖的14家公司分布在8个行业。一般而言，当市场处于仍不十分明朗的格局中时，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。14家公司分别处于医药生物、交通运输、商业贸易、轻工制造、农林牧渔、建筑装饰、化工和公用事业，持仓占比分别为25.7%、24.5%、19%、11.9%、6.9%、1.4%、1.3%和1%。