19只医药股估值偏高，仍有可选标的

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，未来获利空间狭窄的股票，对于这些股票，投资者更多的时候应该准备卖出而不是买入。

      以4月23日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有107只，较月初基本持平。目前正值上市公司年报和一季报的披露高峰期，很多绩差股惯于在4月中下旬扎堆“交作业”，对市场情绪形成一定冲击，这也是近期市场震荡较大的重要原因。我们建议投资者切勿盲目追高，应仔细研判手头的股票基本面是否保持良好，未来成长会不会出现结构性的负面变化，以及目前估值是否足够便宜，尽量让自己的投资立于不败之地。

      从行业分布来看，本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物，有19家公司入选，其中，除康缘药业、信立泰、华润双鹤、尚荣医疗等4家公司的成长性评级为较差的2-3星以外，恒瑞医药、通策医疗、益丰药房等15家公司的成长性评级则均为优良的4-5星，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

      比如被我们持续跟踪研究接近40个季度的恒瑞医药，它也入选我们2019年【年度88只好股票】之中。公司拥有国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，也是国内综合实力最强和最具创新力的制药企业，恒瑞医药的成长性评级和安全性评级均处于我们研究的评级系统中最为优秀的五星行列。

      公司近3年营收和净利润（扣除）年复合增长率分别为23%和26%。根据公司2018年年报数据，2018年全年公司实现营收174.18亿元、扣非后净利润38.03亿元，分别同比增长25.89%和22.60%，今年1季度实现营收49.67亿元，扣非后净利润11.55亿元，分别同比增长28.77%和27.76%，业绩增长相对2018年有所提速，预计是硫培非格司亭、吡咯替尼和白蛋白紫杉醇三大产品获批上市拉动，未来成长值得期待。

      以公司在3月底完成年度分红送转股之后的股本估算，市场预期恒瑞2019年全年的每股收益大约为1元，对应最新收盘价64.82元，PE为65倍。公司未来成长动能仍然较为充沛，市场预期恒瑞医药2020/21两年的EPS分别为：1.28/1.48元。公司股价在2018年全年仅下跌0.4%（复权后），股价抗压性较强。2019年至今，公司股价累计上涨了48%，表现抢眼。上市以来，恒瑞医药的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的40-70倍之间滑动。以目前65倍左右的PE来看，估值处于偏高位置，但相对其未来成长性，股价仍有上升空间。

      与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据，请下载本期分屏并打开仔细阅读。