现代投资组合理论，为什么经久不衰？

当人们提到完美的投资策略时，首先想到的或许就是高回报、低风险。事实上，这种投资是几乎找不到的。不过，人们还是花了许多时间来研究投资方法和策略，使之接近这种完美。其中，最流行和最令人瞩目的，当属现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT）。

MPT是有关金融投资最重要和最具影响力的经济理论之一，由哈里•马科维茨（Harry Markowitz）在他1952年发表在财经杂志上的一篇标题叫“组合的筛选”（Portfolio Selection）的论文中率先提出。MPT认为仅仅查看某支股票的预期风险和回报是远远不够的。投资多个股票，可以享受分散投资的好处——其中最主要的是降低风险。MPT量化了分散投资的益处，从量化理论上解释了“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的投资逻辑。

MPT的主旨是市场是很难被击败的，战胜市场的人一般承受了高于平均水平的风险。这也意味着当市场处于跌势时，这些冒险者也将承受相应的损失。沃伦•巴菲特曾提醒过我们，组合理论也这样认为：一个成功的投资组合取决于投资者的技巧和他花费的时间。有时，选择少量不受关注的股票，并等待市场的逆转比单靠市场运行更可靠。