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经济放缓,行业分化,私企表现强于国企

2012-03-28 | 文章来源:中股价值线 | 成为付费会员

快语宏观:
    1、官方的统计数据进一步证实了中国实体经济正减速前行。今年1-2月全国规模以上工业企业实现利润6060亿元,同比下降5.2%,这是继2009年金融危机爆发后,前两月企业利润再次出现的负增长。与之形成鲜明对比的是,2010年和2011年前两月,全国规模以上工业企业利润分别同比大幅增加119.7%和34.3%。
    2、从行业来看,分化明显。利润增长的行业主要是传统国家垄断行业和国家扶持的行业,如电力、热力生产和供应业增长21.1%,石油和天然气开采业利润同比增长15.5%,农副食品加工业增长13.3%。而亏损的行业主要是受经济大环境影响以及政策限制所致,如化学原料和化学制品制造业下降28.8%,计算机、通信和其他电子设备制造业下降40.8%,黑色金属冶炼和压延加工业下降94%。
    3、从企业类型看,国企、股份制企业和外商及港澳台商投资企业实现利润同比出现下降,尤以国企的降幅最大,达到19.7%。所以上周召开的央企大会上,国资委主任强调国企要加强管理水平,提高运营效率。国资委的要求并不过分,因为央企占了最好的资源,成绩却是最难看的,国资委已经不是面子能否挂得住的问题,因为同期的集体企业和私营企业依旧实现利润同比两位数增长,如一巴掌,扫到了国资委的脸上了。
    4、我们认为,在经济增速减速前行,通货膨胀阴影犹存的背景下,能源(如石油、煤等)和资源(如钾肥等)、消费服务类如食品饮料、零售、医药、科技、电信、通讯等行业具有较高的投资价值。投资者不妨结合陆续公布的2011年年报数据,多关注其中的低估值绩优股。

      1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润6060亿元,同比下降5.2%。 

      在规模以上工业企业中,国有及国有控股企业实现利润1791亿元,同比下降19.7%;集体企业实现利润106亿元,同比增长17.6%;股份制企业实现利润3472亿元,同比下降2.5%;外商及港澳台商投资企业实现利润1419亿元,同比下降18.9%;私营企业实现利润2002亿元,同比增长24.4%。 

      在41个工业大类行业中,23个行业利润同比增长,1个行业持平,14个行业下降,1个行业由同期盈利转为亏损,2个行业亏损同比增长。主要行业利润增长情况:石油和天然气开采业利润同比增长15.5%,农副食品加工业增长13.3%,电力、热力生产和供应业增长21.1%,化学原料和化学制品制造业下降28.8%,黑色金属冶炼和压延加工业下降94%,通用设备制造业下降4.6%,汽车制造业下降6.5%,电气机械和器材制造业下降3.4%,计算机、通信和其他电子设备制造业下降40.8%,石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。 

      规模以上工业企业实现主营业务收入120758亿元,同比增长13.4%。每百元主营业务收入中的成本为84.75元,主营业务收入利润率为5.02%。 

      在规模以上工业企业中,国有及国有控股企业实现主营业务收入35255亿元,同比增长7.5%,每百元主营业务收入中的成本为81.9元,主营业务收入利润率为5.08%;集体企业实现主营业务收入1646亿元,同比增长14.5%,每百元主营业务收入中的成本为85.17元,主营业务收入利润率为6.44%;股份制企业实现主营业务收入68339亿元,同比增长16.7%,每百元主营业务收入中的成本为84.55元,主营业务收入利润率为5.08%;外商及港澳台商投资企业实现主营业务收入30581亿元,同比增长4.7%,每百元主营业务收入中的成本为86.52元,主营业务收入利润率为4.64%;私营企业实现主营业务收入36146亿元,同比增长24.5%,每百元主营业务收入中的成本为85.45元,主营业务收入利润率为5.54%。 

      2月末,规模以上工业企业应收账款68187亿元,同比增长18.1%。产成品资金27098亿元,同比增长18.3%。 

      附注: 

      1、指标解释 

      利润总额:指企业在生产经营过程中各种收入扣除各种耗费后的盈余,反映企业在报告期内实现的盈亏总额。 

      利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 

      主营业务收入:指企业经营主要业务所取得的收入总额。 

      应收账款:指企业因销售产品或商品、提供劳务等,应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。 

      产成品:指企业报告期末已经加工生产并完成全部生产过程,可以对外销售的制成产品。 

      每百元主营业务收入中的成本=主营业务成本/主营业务收入×100 

      主营业务收入利润率=利润总额/主营业务收入×100% 

      2、统计范围 

      从2011年起,规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000万元。 

      3、数据收集 

      规模以上工业企业财务状况报表按月进行全面调查(1月份数据免报)。 

      4、从2012年起,国家统计局执行新的国民经济行业分类标准(GB/T 4754-2011),工业大类行业由原来的39个调整为41个,具体请参见http://www.stats.gov.cn/tjbz。

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