成长性评级最差的股票（一星）

      奶粉新政落地7个月来，市场分化的格局越来越明显。

　　第一财经记者了解到，一边是无法通过注册的中小品牌逐步退出市场，另一边大企业借助资源优势和企业实力，迅速抢占市场份额。

　　近期，中牧集团控股的纽瑞滋品牌在上海举办了订货会，并推出了旗下首个高端产品佶润。

　　纽瑞滋首席执行官刘宁告诉第一财经记者，中牧集团在新西兰投资的马陶拉基粉工厂、BODCO灌装工厂和纽瑞滋三个项目共同构成的全产业链模式已基本成型，虽然目前货还在海上，但现场预订已经爆棚。而随着11月工程完工，马陶拉工厂将具备年产5万吨的基粉生产能力，下一步纽瑞滋还将继续筹备第三和第四配方的规划。

　　在刘宁看来，当下渠道商的需求正在发生变化，以往渠道商关心的是产品的销售区域和利润空间，但随着目前市场竞争的激烈化，渠道商逐渐转而关注产品品质和品牌的服务能力。下一个阶段奶粉企业的竞争将进入综合实力的比拼，传统生意思维的代工品牌越来越难生存，市场将逐渐向大品牌大企业集中。

　　从近期公布的多家外资乳企的业绩上也有所体现，雅培和达能都公布了上半年的业绩，其奶粉业务都出现了较大幅度的增长。

　　公告显示，雅培二季度实现销售额78亿美元，同比增长8%。其中，全球营养品业务销售额为19亿美元，同比增长6.4%，延续一季度17.6亿美元大增7%的趋势，婴幼儿营养品销售继续表现强势，亚洲地区包括大中华区及拉丁美洲地区强劲增长。

　　而达能奶粉的表现则更为抢眼，2018年上半年收入125亿欧元，同比增长4%。其中，营养品业务收入36亿欧元，同比增长12.5%，生命早期营养品在第二季度实现了两位数的增长，这主要得益于中国市场的销售收入增长约30%。

　　乳业分析师宋亮认为，2020年之后，中国或将面临人口明显下降，奶粉市场将逐步摸到千亿的天花板。这一轮奶粉新政虽然减少了市场上的品牌数量，但奶粉市场依然面临过剩和产品同质化的问题，此消彼长，接下来市场将进入“大吃小、强吃弱”的绞杀阶段，将一直持续到2020年，未来还会有一批已经通过注册的中小品牌将退出市场。